$东方电子(SZ000682)$ 转【长江电新】东方电子发布2023年报，分析如下
1、公司2023年实现收入65亿元，同比增长19%；归属净利5.4亿元，同比增长23%；其中23Q4实现收入24亿元，同比增长21%；归属净利2亿元，同比增长25%。
2、分业务看，
1）输变电自动化23年收入6.2亿元，同比增长45%；毛利率38%，同比增加5pct；增速加快预计主要受益于集控站等产品交付，公司集控站三批次共中标1.1亿元。
2）智能配用电收入37亿元，同比增长21%；毛利率33%，同比增加1.5pct；预计受益电表、配电业务增长，子公司威思顿23年收入增长35%，利润增长17%。
3）调度及云化业务收入11亿元，同比下滑3%；毛利率40%，同比增加3.7pct；
4）综合能源及虚拟电厂收入2亿元，同比增长16%；毛利率30%，同比增加5.4pct；
5）新能源及储能收入3.4亿元，同比增长162%；毛利率23%，同比下降17.5pct。
3、盈利能力方面，公司23年毛利率33.7%，同比提升1.6pct，主要受益高毛利率产品结构占比提升；期间费用率23.8%，同比22年下降0.2pct，整体相对平稳；最终公司23年销售净利率9.35%，同比提升0.3pct，2023年归属净利同比增长23%，超越收入增速。
4、其他财务指标，公司23年经营性现金流净流入12.6亿元，同比大幅改善。
5、我们认为在电网智能化数字化背景下，公司有望持续受益，预计24年归属净利6.5-7亿元，对应PE不足20X。继续推荐。