$上海电影(SH601595)$ 转🎬建议关注#上海电影：“院线+影院+IP运营”稀缺标的，关注Sora AI多模态催化及IP变现弹性【天风传媒｜影视】
🌟“院线+影院”主业基本盘稳健。院线市占率稳定，23年下属联和院线市占率8.28%，全国48条院线中排名第三。直营影院一线城市市占率优势突出，场均人次及平均票价高于平均。同时通过打造特色影院构建“影院+”复合娱乐消费业态，IP周边入驻SFC门店吸引客流、增加衍生品销售收入。23年业绩预告归母净利润1.22-1.46亿元，同增137.15-144.39%，顺利扭亏为盈。
🌟稀缺国产IP变现放量有望贡献弹性。IP内容焕新（短中长视频）持续推进，上影IP闪耀24年春晚，《看动画片的我们长大了》节目通过AR技术让齐天大圣、哪吒、葫芦兄弟、黑猫警长、小猪妖等三十余角色与各行代表同框拜年。该节目卡通动画部分由上海电影、上影元文化统筹并授权，平均收视率达34.1%、位列整体节目TOP3，全网热搜话题浏览量超6亿 。葫芦兄弟、大闹天宫、天书奇谭等头部IP深度覆盖全年龄段人群。23年葫芦娃大作战、塔防精灵、寻道大千多款IP授权小游戏畅销，游戏变现逻辑逐渐清晰。后续随“IP+服务”矩阵完善、剧情内容更新、图库迭代加速，高净值KA客户黏性增强，IP业务有望持续贡献业绩弹性。
🌟AI多模态热度催化，Sora助力IP制作降本增效。Sora在视频生成的简易度、真实感、细节表现上具有开创性意义，公司积累60个IP运营和授权资源，有望受益于新技术在影视创作、3D领域视频的优势，提升IP价值。
风险提示：IP商业化不及预期，市场竞争加剧。