时间：2024-2-29
来源：东吴证券
本周重点事件：内蒙古绿电交易试点获批，完善全国绿电交易。2024年2月2日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司印发《关于内蒙古电力市场绿色电力交易试点方案的复函》，正式同意《内蒙古电力市场绿色电力交易试点方案》。内蒙古也成为继国家电网、南方电网之后国家批复同意的第三个绿电交易试点。我们认为，1）对于内蒙古：绿电交易实现的溢价将增厚内蒙古风电光伏项目发电收益，同时将促进内蒙古地区新能源消纳；2）对于绿电：2024年以来绿电政策力度加大，三部门《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接 大力促进非化石能源消费的通知》，要求加快绿证核发，扩大绿证交易范围，激发绿证需求潜力。此次内蒙古绿电交易试点，是全国绿电交易的重要完善。绿电政策频出，持续发力。
行业核心数据跟踪：2月电网代购电有涨有跌，无明显价格趋势；动力煤价格环比上涨2%。电价：24年电价长协落地，广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。煤价：截至2024/2/23，动力煤秦皇岛5500卡平仓价为940元/吨，环比上涨2%。天然气：截至2024/2/23，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国 LNG 到岸周环比-14.9%/-12.1%/-13.9%/-8.7%/-10.4%至0.4/1.9/2.1/2.8/2.1元/方。欧洲进入去库周期，截至2024/2/23，欧洲天然气库存731TWh（707亿方），同比+24亿方，库容率64.18%，同比+1.2pct欧洲去库周期叠加工业需求低迷，国外气价回落，关注国际气源回国销售机会。2023年我国天然气表观消费量达3900亿方，同增7.2%（2022年同减2.7%）。截至2023年12月底，全国共有27%的地级及以上城市进行了居民的顺价，提价幅度为0.20元每方，顺价逐步落地。三峡水电站水位：截至2024/2/25，三峡水电站水位为163.93米，同比增长4.8%投资建议：全国性辅助服务市场价格机制，经济科学合理推动绿电建设和消纳，回归资源配置的经济性原则。1）火电：电价落地+资产减值损失可控，关注当前时间点火电投资机会。
风险提示：电力需求超预期下行风险，电改进程中电价下行的可能等
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