时间：2023-9-11
来源：国金证券
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子行业周度核心观点：
光伏&储能：行业龙头高调站队BC路线，我们认为是“困难但正确”的方向，事件或对当前热火朝天的TOPCon扩产起到一定抑制效果，进而令存量电池产能在2024年盈利表现好于预期；更重要的是，事件充分证明，光伏行业还远未到达“技术进步放缓、同质化竞争加剧”等令投资者感到沮丧的状态，差异化竞争仍然是行业长期看点，而技术迭代则是龙头企业维持/扩大竞争优势、板块投资机会涌现的重要源泉。
氢能与燃料电池：4.5欧元/kg大额绿氢补贴落地，欧盟首次公布欧洲氢银行拍卖规则，补贴后绿氢生产约等于无成本，加速其在各领域的渗透替代，全球发展绿氢形成共识；国内氢能相关规划陆续出台，燃料电池和绿氢进入发展快车道。
风电：海风核准加速，预计将推动海风招标规模提升；8月陆风排产显著加速。下游需求持稳复苏，7月新增装机3.3GW，同增67%，维持全年70GW预测（其中海风约8GW），同时预计24/25年风电新增装机85/100GW（其中海风12/18GW）下半年风电板块重点看好：1）受益“小抢装”的零部件龙头；2）深海锚链、液压变桨等技术变化方向；3）受益出口的整机、海缆、海塔桩基等。
电网：预计全年用电量增速维持高位。今年以来电改相关重磅政策密集出台，展现能源及电力体系改革转型决心。在电改持续深化、新型电力系统加速构建的背景下，我们重点推荐具有结构性机会、周期性被削弱、景气度持续时间较长的投资主线：以虚拟电厂、综合能源管理、储能为代表的用电侧；配网智能化；特高压；电力设备出口。
本周重要行业事件：
光储风：隆基绿能业绩会高调宣布将大规模扩产BC工艺路线；通威签订奥地利地面光伏项目订单，将使用异质结组件；天合跟踪（天合光能旗下智能跟踪解决方案提供商）巴西工厂成立；国电投5GW异质结电池与组件项目首件下线；大理华晟2.5GW异质结电池项目首批210电池出片；山东省开展配建储能转独立储能试点工作。
氢能与燃料电池：上海电气1500Nm³/h碱性及50Nm³/h PEM电解制氢装备下线；国电投绿氢碳中和产业基地拟落地黑龙江；阜阳市首个液氢加氢站将开建；中国出口马来西亚全球首列氢能源智轨正式试跑，共订购38列。电网：工信部于9月5日发布《电力装备行业稳增长工作方案(2023-2024年)》，方案提出力争在2023年-2024年电力装备行业实现主营业务收入年均增速达9%以上，工业增加值年均增速9%左右。
风险提示
政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
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