时间：2023-5-26
来源：东方证券
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煤炭生产保持高位，产量同比+5.1%；煤炭进口同比保持高增长。2023年4月，全国规模以上工业生产原煤3.8亿吨，日均产量1230万吨，较去年同期增加60万吨/日（同比+5.1%）。国内原煤产能持续释放，产量保持增长。
总发电量保持增长，火电同比增速扩大至+12.1%，风电同比大增+32.1%电力生产方面，2023年4月，全国规模以上企业发电6583.5亿千瓦时，日均发电220亿千瓦时，同比增长8.2%，增速比3月加快1.2pct。其中，火电日均发电量150亿千瓦时，同比增长12.1%；水电日均发电量23亿千瓦时，同比-25.5%；核电日均发电量12亿千瓦时，同比+5.7%。风电、光伏继续保持较快增速，其中风电日均发电量27.6亿千瓦时，同比+32.1%，光伏日均发电量7.7亿千瓦时，同比+9.3%。
全社会用电量同比增速收窄，仍保持较快增长
电力需求角度来看，2023年4月，全社会用电量6901亿千瓦时，同比增速扩大至+8.5%，上月为+6.1%。其中，第二产业用电量4814亿千瓦时，同比增速扩大至7.8%，上月为+6.7%，经济活动全面恢复，电力消费保持增长。
电力需求侧&供给侧管理办法修订
近日，国家发改委对《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。旨在适应新型能源体系建设要求，增强能源电力安全保障能力，促进资源节约集约利用。《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》新增了需求响应相关内容，修订完善了有序用电工作实施原则，拓展完善了节约用电、绿色用电的内容。《电力负荷管理办法（征求意见稿）》提出通过对电力负荷进行调节、控制和运行优化，可以更好保障电网安全稳定运行，维护供用电秩序平稳，促进新能源消纳，提升用能效率，也能确保极端条件下民生及重点用户用能不受影响。
风险提示：新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。
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