北化股份股友2024-05-24 16:37:45来自广东
你好公司5.24日中午发公告称年初至5月未对硝化棉产品价格做大的调整。我认为公司澄而不清。一是这个所谓的“大的调整”多少算大？没有量化标准。二是请回答湖北雪飞爆炸前的硝化棉价格和现在的价格？或回答增长比例也可以，比如增长50%或100？对于公司拿年初的价格与现在对比极不严谨，你应该回答雪飞爆炸前后的价格对比，这才是市场关注的焦点。另请回答公司的现有库存还能坚持多长时间？现在是否一单一价现款等排期？
北化股份
北化股份：您好，公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生且未预计将要发生重大变化。5月，公司产品订单均价较年初相比上调未超过5%，湖北雪飞爆炸后（即5月9日后），公司产品订单均价上调未超过5%。感谢您的关注。
(来自深交所互动易)答复时间 2024-05-29 17:54:56
北化股份董秘终于首次承认价格从年初累计上涨均价10%，随着库存迅速消耗完毕，6月预计价格快速跳涨！（危险品的库存备货极少）
这个网友是个高人，帮助董秘规避了责任，点赞。董秘终于承认价格上涨了，这是首次正式官宣上涨，不说价格说比例也行，毕竟是国家机密嘛，通过海关数据，网友们都算的出来。我来很明确的解读一下：董秘第一个回答年初到网友问答的时间，增长不到5%，视为五月九日雪飞炸之前就上调了，炸后又上调了5%。紧接着回答第二个问题，爆炸前后增长不到5%，且说的是均价，个别品种估计涨价更多。那就算个总体涨幅整数10%吧。呵呵，既然如此，以后所有网友每天都去问他跟今天的价格涨幅比例就好了，也不用为难他说具体价格，我们都算的出来，至少有参考的时间和价格标准了。另外，高能网友还问了第三个问题到是否供货紧张？一单一价？现款等排期都未回答且未说明原因，视为默认就行。网友高人，终于为大家通过涨幅百分比和雪飞爆炸前后找到了问价格的方法，点赞！预计6月价格会大幅度跳涨，7月同样如此，拭目以待。（注明，大家如果再问问题注明雪飞爆炸前一周至今，前一周写清楚很重要，至今也很重要）
$北化股份(SZ002246)$ $郴电国际(SH600969)$ $湖南黄金(SZ002155)$
精彩讨论
君无戏言8805-29 21:53牛鼻的网友实际上是问了三个问题，董秘回答了两个。1；是网友对他5.24日中午公告的质疑，认为其没有量化说明什么是大的调整？董秘回答年初至5月9号爆炸前涨幅没超5%。二是网友问他雪飞爆炸前后价格的涨幅百分比？董秘回答爆炸后涨幅未超5%。实际上回答已经调价两次累计10%了。第三个问题董秘不敢回答，是因为库存基本消化完毕，都一单一价了，价格6月肯定要跳涨，再回答就是在制造焦虑了。所以假装没看见，默认了，逼他说也没用。高能网友确实创造了个了解价格涨幅的新模式，通过问询涨幅比例就可以，具体价格不公开也罢。反正都查的出来。
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后羿射股GG05-29 20:28终于承认涨价利好了，转发
北化董秘终于首次承认价格从年初累计上涨均价10%，随着库存迅速消耗完毕，6月预计价格快速跳涨！
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君无戏言8806-02 02:49金融界2024年4月26日消息，据国家知识产权局公告，北方化学工业股份有限公司申请一项名为“一种高品质爆胶棉及其制备方法“，公开号CN117924524A，申请日期为2023年12月。
专利摘要显示，本发明提供一种高品质爆胶棉及其制备方法，该爆胶棉的制备方法包括以下步骤：将精制棉在筛网上筛除棉粉，然后在硝硫混酸中进行硝化反应，再过滤、自来水冲洗，得到硝化棉，再将硝化棉进行酸煮、水洗、碱煮、细断，接着进行水筛，最后通过搅拌、沉降、取水的方式实现沉降去除细小纤维工艺即可得到产物。本发明由于降低产品中细小纤维数目的含量，极大地改善了爆胶棉在溶剂中的溶解性能及成胶性能，并且可应用于水下爆破用胶质炸药的生产。(本发明由于降低产品中细小纤维数目的含量，极大地改善了爆胶棉在溶剂中的溶解性能及成胶性能，并且可应用于水下爆破用胶质炸药的生产。这就是为墨脱水电站准备的，也是为浙赣粤大运河准备的）
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君无戏言8805-30 13:26转发：转网友文章：硝化棉最新价格及产能情况更新
硝化棉最新价格及产能情况更新
来自曹源一滴的雪球专栏
关于硝化棉及北化股份投资逻辑 请参考：网页链接{北化股份 - 下一个正丹股份（十倍股）}
硝化棉价格情况更新
下列硝化棉价格数据 引用自 海关统计数据在线查询平台 网页链接
其中商品品类为: 初级形状的硝酸纤维素，商品查询代码为：3912200
限于篇幅，我们这里仅引述自2021年起的价格数据（下面图表引述自2015年起至今的月度价格数据），2015年-2024年全部数据见本文末尾。
我们从这里能看到，2023年底（2024年初）是硝化棉过去十年历史价格最高点（均价为28268元/吨），而且硝化棉的价格从2021年11月起，已经连续30个月持续上涨（期间没有任何一个单月价格同比下滑），过往30个月硝化棉涨价主要是俄乌战争等外部因素全球涨价导致（海外硝化棉现价28万/吨，参见网页链接{北化股份 - 下一个正丹股份（十倍股）}中土耳其硝化棉报价数据）
2024年年初的出口均价为： 28268元/吨，2024年4月的出口均价为：23700元/吨。
我们看到，上市公司在澄清公告中的回复，以及在互动的回复，提到5月份的均价相比年初上调未超过5%，即5月份均价预计不超过年初均价的105%，推算初5月份的均价不超过29681元/吨 （28268*105%），即2024年5月价格已经上涨，预计为2.9万+，该数据同实地调研口径5月均价2.8-3万区间吻合。
上市公司巧妙地选取了硝化棉在过去十年历史最高价的节点（24年年初，28268元），作为当前的价格（2.9万-3万元）的比较基准，这样即陈述了事实，同时也维护了国企的社会公众形象（公司为了维护国企形象，一直在避免承认趁对手爆炸后公开大幅涨价的行为）。
上市公司在最新的互动易中的回复，提到即5月份的均价相比年初上调未超过5%，即5月份均价预计不超过年初均价的105%，推算初5月份的均价不超过29681元/吨 （28268*105%），该口径同实地调研数据5月均价2.8-3万区间吻合。雪飞爆炸案发生在5月9日，公司产品单价上调未超过5%，则意味着5月初均价已经来到2.8万的区间，随后在过去的三周时间内，价格未超过3万（即2.8万X105%），符合调研口径和海关口径。
根据网页链接一文中模型推算，按照当前价格2.9万/吨推算（假定未来不上涨），预计增厚利润3亿+，24年全年净利润有望达到3.5-4亿区间。
硝化棉国内外产能情况更新
首先我们依然按照海关总署的统计口径，拿到每年全国的出口总量（其中年均出口23952吨）
根据@来根淀粉烤肠 在网页链接 一文中，测算，当前全球硝化棉产能预计大幅低于20万吨。
根据@红叶55555 在网页链接 一文中统计，当前国内的硝化棉总产能不超过 7.1万吨。
根据@刘仁超 在网页链接 一文中统计，当前国内硝化棉总产能不超过7.6万吨。
根据行业预计 2023/2024年全国的硝化棉总需求约在9.62万，
根据海关总署的统计数据，过往10年，我国年均硝化棉出口量为23952吨，合并国内需求9.62万吨，则总需求为：12万吨。
在总供给不超过7.6万吨的情况下，需求端为12万吨，则产能缺口在12万-7.6=4.4万吨，此缺口占总需求比例为36.7%。（硝化棉产能缺口明显大于TMA，故推测涨价弹性亦大于TMA）
产能的供需缺口决定价格的涨幅弹性，尤其考虑到雪飞爆炸案仅仅发生2-3周，进入6月这个全国安全检查大月才是真正开始涨价的起点，而当前硝化棉的价格又是连续30月上涨后达到的10年的最高点（2.9万/吨）作为涨价的起点，未来硝化棉价格有望如调研反馈，继续翻倍上涨至6万+以上的区间。
关于公司硝化棉业务过往利润情况分析
按照公司的年报数据，我们得到了下列数据：
如果我们类比同期的硝化棉市场均价，我们会发现，公司在2020年-2021年期间，均价基本和出口价吻合，到2022年和2023年期间，在出口价格大涨情况下，公司的平均售价并没有显著跟随，我们推测，很大可能是公司的军品业务在22年和23年期间占比过大导致。
也就说，公司在22年和23年有效产能大量的补贴军品（管制定价，定点保供）导致实际硝化棉平均售价大幅低于市场均价。西安工厂主要为军方供货。连续两年硝化棉价格大涨的情况下，国内军品业务拖累了公司的价格弹性，于是公司于2023年8月主动关停了西安厂2.5万吨产能，从今年后公司3万吨产能几乎全部供应民品（为了享受全面的向上价格弹性），军品总量占比将极大的降低，从而给公司带来更多的利润弹性。
归母口径上，按照公司交流的说法，更大的原因在于工业泵和防护器材这两块增收不增利，导致净利润释放缓慢。
从历史上来看，公司硝化棉业务都是公司的现金奶牛（硝化棉收入占比约35%），经销商需要预付款才能提货，同时账面合同负债近2亿，也说明了公司在销售业务上的强势定价权。公司资产负债表非常健康，没有任何有息负债，同时账面有15亿净现金。
今年随着硝化棉价格的持续抬升，公司作为全球硝化棉第一的公司，有望全面受益。
附录：硝化棉出口量月度数据及单价数据（2015-2024）
数据来源于：海关总署统计平台 网页链接
作者：曹源一滴
$北化股份(SZ002246)$ $百川股份(SZ002455)$ $正丹股份(SZ300641)$
君无戏言8805-30 00:56后面应该让北化董秘清晰回复2024年4.20日至今的价格涨幅比例？肯定不止10%这么少，应该在40%左右才对，因为4月价格相对较低。
$北化股份(SZ002246)$ $百川股份(SZ002455)$ $正丹股份(SZ300641)$
全部讨论
牛鼻的网友实际上是问了三个问题，董秘回答了两个。1；是网友对他5.24日中午公告的质疑，认为其没有量化说明什么是大的调整？董秘回答年初至5月9号爆炸前涨幅没超5%。二是网友问他雪飞爆炸前后价格的涨幅百分比？董秘回答爆炸后涨幅未超5%。实际上回答已经调价两次累计10%了。第三个问题董秘不敢回答，是因为库存基本消化完毕，都一单一价了，价格6月肯定要跳涨，再回答就是在制造焦虑了。所以假装没看见，默认了，逼他说也没用。高能网友确实创造了个了解价格涨幅的新模式，通过问询涨幅比例就可以，具体价格不公开也罢。反正都查的出来。
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后面应该让北化董秘清晰回复2024年4.20日至今的价格涨幅比例？肯定不止10%这么少，应该在40%左右才对，因为4月价格相对较低。
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金融界2024年4月26日消息，据国家知识产权局公告，北方化学工业股份有限公司申请一项名为“一种高品质爆胶棉及其制备方法“，公开号CN117924524A，申请日期为2023年12月。
专利摘要显示，本发明提供一种高品质爆胶棉及其制备方法，该爆胶棉的制备方法包括以下步骤：将精制棉在筛网上筛除棉粉，然后在硝硫混酸中进行硝化反应，再过滤、自来水冲洗，得到硝化棉，再将硝化棉进行酸煮、水洗、碱煮、细断，接着进行水筛，最后通过搅拌、沉降、取水的方式实现沉降去除细小纤维工艺即可得到产物。本发明由于降低产品中细小纤维数目的含量，极大地改善了爆胶棉在溶剂中的溶解性能及成胶性能，并且可应用于水下爆破用胶质炸药的生产。(本发明由于降低产品中细小纤维数目的含量，极大地改善了爆胶棉在溶剂中的溶解性能及成胶性能，并且可应用于水下爆破用胶质炸药的生产。这就是为墨脱水电站准备的，也是为浙赣粤大运河准备的）
$北化股份(SZ002246)$ $保利联合(SZ002037)$ $正丹股份(SZ300641)$
终于承认涨价利好了，转发
北化董秘终于首次承认价格从年初累计上涨均价10%，随着库存迅速消耗完毕，6月预计价格快速跳涨！
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欧洲黑海局势紧张，周五晚看毛子当量的核实验爆破，核防护第一股，北化股份。5月21日开始的核演习，消息面周五要核导弹演习，这个可能改变欧洲局面。6月硝化棉预计价格跳涨翻倍预期。砸下来的都是金子。
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看了这段文字雪飞还想复产吗？呵呵。西安也完犊子了
硝化工艺危险性大，历史上发生过多起重特大事故，是化工安全风险防控的重点领域。《指南》坚持事故导向、问题导向和目标导向，针对当前硝化工艺全流程自动化程度不高、改造不规范不彻底等问题，从总则、通用规定、原料处理及投料、反应、后处理、包装及储存、公用工程等6个方面提出了39条具体要求，推动全面提升化工企业硝化工艺全流程自动化水平，减少危险作业场所人员数量，有效防范遏制重特大事故
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北化国内有很大的利润提升空间，利润高达10亿之上。因为雪飞爆炸估计被永久关停，2025.2026利润都会暴增。
$北化股份(SZ002246)$ $正丹股份(SZ300641)$ $百川股份(SZ002455)$
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来自曹源一滴的雪球专栏
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硝化棉价格情况更新
下列硝化棉价格数据 引用自 海关统计数据在线查询平台 网页链接
其中商品品类为: 初级形状的硝酸纤维素，商品查询代码为：3912200
限于篇幅，我们这里仅引述自2021年起的价格数据（下面图表引述自2015年起至今的月度价格数据），2015年-2024年全部数据见本文末尾。
我们从这里能看到，2023年底（2024年初）是硝化棉过去十年历史价格最高点（均价为28268元/吨），而且硝化棉的价格从2021年11月起，已经连续30个月持续上涨（期间没有任何一个单月价格同比下滑），过往30个月硝化棉涨价主要是俄乌战争等外部因素全球涨价导致（海外硝化棉现价28万/吨，参见网页链接{北化股份 - 下一个正丹股份（十倍股）}中土耳其硝化棉报价数据）
2024年年初的出口均价为： 28268元/吨，2024年4月的出口均价为：23700元/吨。
我们看到，上市公司在澄清公告中的回复，以及在互动的回复，提到5月份的均价相比年初上调未超过5%，即5月份均价预计不超过年初均价的105%，推算初5月份的均价不超过29681元/吨 （28268*105%），即2024年5月价格已经上涨，预计为2.9万+，该数据同实地调研口径5月均价2.8-3万区间吻合。
上市公司巧妙地选取了硝化棉在过去十年历史最高价的节点（24年年初，28268元），作为当前的价格（2.9万-3万元）的比较基准，这样即陈述了事实，同时也维护了国企的社会公众形象（公司为了维护国企形象，一直在避免承认趁对手爆炸后公开大幅涨价的行为）。
上市公司在最新的互动易中的回复，提到即5月份的均价相比年初上调未超过5%，即5月份均价预计不超过年初均价的105%，推算初5月份的均价不超过29681元/吨 （28268*105%），该口径同实地调研数据5月均价2.8-3万区间吻合。雪飞爆炸案发生在5月9日，公司产品单价上调未超过5%，则意味着5月初均价已经来到2.8万的区间，随后在过去的三周时间内，价格未超过3万（即2.8万X105%），符合调研口径和海关口径。
根据网页链接一文中模型推算，按照当前价格2.9万/吨推算（假定未来不上涨），预计增厚利润3亿+，24年全年净利润有望达到3.5-4亿区间。
硝化棉国内外产能情况更新
首先我们依然按照海关总署的统计口径，拿到每年全国的出口总量（其中年均出口23952吨）
根据@来根淀粉烤肠 在网页链接 一文中，测算，当前全球硝化棉产能预计大幅低于20万吨。
根据@红叶55555 在网页链接 一文中统计，当前国内的硝化棉总产能不超过 7.1万吨。
根据@刘仁超 在网页链接 一文中统计，当前国内硝化棉总产能不超过7.6万吨。
根据行业预计 2023/2024年全国的硝化棉总需求约在9.62万，
根据海关总署的统计数据，过往10年，我国年均硝化棉出口量为23952吨，合并国内需求9.62万吨，则总需求为：12万吨。
在总供给不超过7.6万吨的情况下，需求端为12万吨，则产能缺口在12万-7.6=4.4万吨，此缺口占总需求比例为36.7%。（硝化棉产能缺口明显大于TMA，故推测涨价弹性亦大于TMA）
产能的供需缺口决定价格的涨幅弹性，尤其考虑到雪飞爆炸案仅仅发生2-3周，进入6月这个全国安全检查大月才是真正开始涨价的起点，而当前硝化棉的价格又是连续30月上涨后达到的10年的最高点（2.9万/吨）作为涨价的起点，未来硝化棉价格有望如调研反馈，继续翻倍上涨至6万+以上的区间。
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按照公司的年报数据，我们得到了下列数据：
如果我们类比同期的硝化棉市场均价，我们会发现，公司在2020年-2021年期间，均价基本和出口价吻合，到2022年和2023年期间，在出口价格大涨情况下，公司的平均售价并没有显著跟随，我们推测，很大可能是公司的军品业务在22年和23年期间占比过大导致。
也就说，公司在22年和23年有效产能大量的补贴军品（管制定价，定点保供）导致实际硝化棉平均售价大幅低于市场均价。西安工厂主要为军方供货。连续两年硝化棉价格大涨的情况下，国内军品业务拖累了公司的价格弹性，于是公司于2023年8月主动关停了西安厂2.5万吨产能，从今年后公司3万吨产能几乎全部供应民品（为了享受全面的向上价格弹性），军品总量占比将极大的降低，从而给公司带来更多的利润弹性。
归母口径上，按照公司交流的说法，更大的原因在于工业泵和防护器材这两块增收不增利，导致净利润释放缓慢。
从历史上来看，公司硝化棉业务都是公司的现金奶牛（硝化棉收入占比约35%），经销商需要预付款才能提货，同时账面合同负债近2亿，也说明了公司在销售业务上的强势定价权。公司资产负债表非常健康，没有任何有息负债，同时账面有15亿净现金。
今年随着硝化棉价格的持续抬升，公司作为全球硝化棉第一的公司，有望全面受益。
附录：硝化棉出口量月度数据及单价数据（2015-2024）
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作者：曹源一滴
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