编者按：不忘初心，方得始终，初心亦得，始终难守。教育的初心是教书育人，既要教书更要育人。教培机构在资本的逐利下已然将教育变成一个个标准化的商品，失去了育人的初心。如今双减政策出台，教育行业有望迎来新的变革。
7月24日，传闻已久的“双减“政策终于有了实质性的进展，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。虽说市场对此政策出台已经有所预期，但政策严厉程度还是超过市场之前的预期。
（图片来源：教育部）
其中，对资本市场打击最大的是以下三点：
1.学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作。
2.上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产。
3.外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。已违规的，要进行清理整治。
以上三点，彻底堵住了学科培训机构的上市融资途径，学科类培训机构不可能再从海内外的资本获取资金。同时，已经上市的要进行整改，若整改其上市公司的商业模式必然会发生新的改变。
一、“双减”之下，焦土一片
相关政策出台以后，港股 K12教培相关的个股焦土一片，思考乐教育跌42.29%、新东方-S与新东方在线均跌超30%，整个K12教培板块跌去近一半的市值。
（图片来源：富途）
目前K12教培机构除了监管的风险外，还面临着前期亏损难以盈利问题。目前，不少K12教培机构企业仍亏损。
好未来2021财年归属于好未来的净亏损为1.160亿美元。
掌门教育2019-2020年两年合计亏损25.16亿元。
高途发布了2021年一季报，净亏损14.26亿元，创单季最高亏损。
新东方在线2020年净亏损额达6.74亿元。
如此来看，K12教培机构真的已经是惨不忍睹，进入了业绩和估值的双双下降戴维斯双杀效应。如此的惨状，市场的风险骤增，券商也开始大幅下调评级与目标价格：
平安证券下调整个K12教培行业的评级，认为整个K12教培行业的风险巨大，暂时不建议关注和参与，下调行业评级由“中性“至“弱于大市”。
中金下调新东方目标价53%至9.2美元，下调好未来目标价67%至29美元，下调新东方在线目标价70%至12.2港元。
摩根大通更是夸张，将将新东方目标价从19美元下调至3.5美元；将高途评级从中性降至减持，目标价从37美元降至3.5美元；将好未来目标价从70美元降至7.6美元，评级从中性降至减持。
如此大幅度的下调目标价实属罕见，按照各个券商的目标价格，整个K12教培板块的市值将下降超过80%。，整个行业将一夜返贫，甚至消失……
面对K12教培行业如今的惨状，我们不由想问是什么原因让国家对K12培训痛下杀手呢？
二、K12培训是教育界的“外挂”
众所周知，国家一直提倡素质教育，在1994年召开的全国教育工作会议上国家就提出：“基础教育必须从‘应试教育’转到素质教育的轨道上来，全面贯彻教育方针，全面提高教育质量。如今距素质教育的提出已经过去二十七载，国家在素质教育进行了多方的努力与改革。在K12阶段，学生的学习负坦大大减少，整体素质有所提升。
1.助长社会的焦虑感
K12教培行业产生后就彻底的打破素质教育的整体进程，同时“别让孩子输在起跑线上”等焦虑性的广告，让家长们盲目追崇，最终让教育变成拔苗助长的比赛。2020年因为疫情，线上教培蓬勃发展，在全国各大中等城市，铺天盖地、让人眼花缭乱的教培广告遍布学校与社区周边，整个教培行业广告投入进入了高峰。
2020年以来，教育行业竞争激烈，教育行业的广告价格因此水涨船高。根据 Questmobile 数据，2020年1月教育行业投放费用占比仅为2%，而到了年底则接近15%。由于教育行业的LTV值远高于大部分行业，能承受更高的广告投放价格，因此推高了整体的买量市场。
教培行业的广告投入，彻底的激发了整个社会的焦虑感，有些教育培训机构更是打出了“你来我培养你的孩子，你不来我培养你孩子的竞争对手”营销口号，如此行为让教育再次变成急功近利的投资品，标准化的应试教育成为主流严重影响了国家的教育秩序。
2.助长应试教育，危害教育公平
除了广告的带来的焦虑感外，K12教培资本化危害教育的公平性。一些教培机构和公办学校领导达成默契，形成利益输送关系，运用公办学校的权威性去宣传课外教育增加家长们教育成本。
同时，资本的逐利性，让教培机构不断进行应试教育，虚假宣传并盲目哄抬收费价格，让K12教培偏离正确的轨道，最终导致劣币驱逐良币，进而影响整个教育公平性。可以说，校外教培就是校园教育生态的“外挂辅助器”，严重影响我国素质教育生态。
在利益的驱使下，大量的教培机构成为上市公司，资本不断助推K12应试教育。据统计，2006年首家上市教育公司新东方赴美上市后，教育相关的公司开始陆续上市，截至2020年12月31日，海外上市的国内教育公司累计数量达63家，总市值累积近万亿人民币。
（数据来源：金进财经根据公开数据整理）
三、何为真正的教育？
对于教育问题，两千年前孔子就提出“有教无类，因材施教“的教育方针，教育并不是批量生产标准化的产品，教育是人类特有的社会活动，要根据不同人习性因材施教。曾任耶鲁大学校长20年之久的理查德·莱文曾说过：“真正的教育不传授任何知识和技能，却能令人胜任任何学科和职业，这才是真正的教育。”
因此，真正的教育是启发与点燃，并不是装满。教育的点燃与启发，最需要是时间的耐心与环境熏陶，而资本恰恰缺少的就是这些。K12教培公司成立初共有较好的正向价值取向，然而在资本的逐利下，必然会失去原有初心，从而慢慢偏离原有的轨道。正如澎湃网所言：十年树木，百年树人，当久久为功的“慢”教育被短视功利的“快”资本裹挟，带给家长和学生的只有化解不开的焦虑和摆脱不了的内卷式“军备竞赛”。
在双减政策下，在线教育行业企业正在经受前所未有的考验，整个行业将面临新洗牌，未来K12教培会走向何方，我们不得而知。不过我们明白的是，一个崭新的教育环境正在逐步的生成。
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