欢迎关注吉富宝公众号（ID：jifubao321）
2019年11月17日，沙特阿美更新了招股说明书，决定出售公司股份总数的1.5%（此前宣布5%），并将估值区间定在1.6万亿美元至1.7万亿美元之间（远不及原2万亿美元的估值目标），按此区间计算，此次IPO将最多募集到256亿美元的资金。
虽然募股规模和公司估值较此前预期的双双缩水，但这仍将是历史上最大规模的首次公开募股（IPO），并有机会打破阿里巴巴在2014年登陆美国纽交所时，所创下250亿美元的历史纪录。
同时，当沙特阿美正式上市的那天，它将成为全球市值最高的上市公司，超越目前的科技巨头苹果公司！
但取得"全球市值最高的上市公司"、"历史上最大规模的首次公开募股（IPO）"等封号，并不是沙特阿美进行IPO的真实目的，沙特阿拉伯其实另有图谋。
沙特阿美"世纪IPO"，目标是经济多元化发展
三年前（2016年），神秘的沙特阿美突然出现在视野之中，而其原因则是在于沙特阿美宣布将把公司5%的股份公开上市。那一年，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼"恰巧"公布了沙特阿拉伯14年的经济改革计划——"2030愿景"。
而在沙特制定的"2030愿景"中指出，要将沙特非石油收入占政府收入的比例将由当前的10%提高至2030年的70%。
理所当然地，沙特阿美IPO就成为这个雄心勃勃的计划中最重要的组成部分，其目的就是期望借助沙特阿美的上市，来募集足够的资金注入非能源产业，将长期依赖石油相关产业的沙特转型成为一个更加多元化的经济体。
不过IPO的进程并没有想象中的顺利。到了2018年中，沙特阿美上市计划还一度被搁置，而这计划被搁置与历程超过3年的主要原因是公司估值一直存有极大的争议。
而这争议的源头是主要来源于公司估值一直无法达到沙特王储萨勒曼所预期超过2万亿美元的估值目标。
油价持续低迷，使得沙特王储的估值目标无法实现
近几年，由于"美国原油产销大增"和"全球经济增速放缓"等利空因素频发，使得国际油价从2014年均价超过每桶100美元的水平一路调整至每桶60美元左右的位置，期间还一度下跌至每桶30美元附近的历史低位，能源商因此失去了过去的荣景，而沙特王储的估值目标也成为了遥不可及的梦想。
1. 美国原油产销大增，供给过剩的态势浮现
根据美国能源部自1983年开始发布的周度预测数据，截至11月15日当周，美国原油日均产量连续第二周维持在历史新高水平的1,280万桶，较去年同期增加110万桶，而美国近年的原油出口量也仍是在不断地增加。
更惊人的是，美国能源部在还近期发布的能源报告中表示，预期2020年美国原油产量或再增长100万桶/日，因此，即便OPEC+减产协议持续延长，未来仍有可能出现供给过剩的情况。
2. 中美贸易争端未解加剧全球经济增速放缓疑虑
在需求端方面，估计原油需求也很难出现明显增长的态势。原因是近期全球经济增速原本有出现放缓的情况，而最重要的两大经济体（同时是两个最大的原油消费国）中国和美国的贸易争端迟迟无法解决，使得中美两国的经济增速有明显放缓的迹象。
过往的历史经验表示，当中美两国的经济先行指标"PMI"有持续下滑的趋势时（代表原油需求减少），原油价格也将有所下降。
而OPEC也在最新发布的年度《世界石油展望》中也提到，从2020年开始，经合组织国家的石油需求增长将变为负值；到2040年，全球石油需求预计将仅以每天10万桶的速度增长，增长率仅为0.09%，非常接近零增长。
甚至连沙特阿美都在11月的招股说明书中警告，预计未来20年内全球原油需求将见顶。
上述种种迹象显示，在这原油供给持续增加与经济前景存在不确定性使得需求下滑的情况下，未来国际油价仍存有一定程度的下行压力，短期大幅回升早已无望，若想等到有2万亿美元估值的那一天恐怕是遥遥无期。
改革刻不容缓，适当妥协是为了更长远的未来
沙特阿拉伯经济的产业结构过于单一是众所周知，基本是以与经济发展息息相关的石油产业为主，而这导致国家的经济抗风险能力较弱、经济发展动力不足，这些问题在近年国际油价转为疲弱后被更加凸显，所以沙特经济必须得朝向多元化发展，以降低产业结构过于单一的问题。
而根据前述分析得知，国际油价基本是很难回到过去每桶100美元的荣景。
但随着全球环保概念逐步兴起（如降低碳排放、空气质量问题）与再生能源技术持续进步（太阳能、风能、电动汽车）的趋势下，石油长期的需求前景面临重大危机，沙特经济改革已经是刻不容缓。
因此，即便沙特阿美的估值不如预期的高，为了国家长远的未来，沙特阿美还是得选择适当地妥协，尽快取得足够的资金来投入来非石油产业，以加速国家总体经济转型、实现经济多元化发展，应对未来石油相关产业发展的瓶颈。
综上所述，我们基本可以引用前沙特油长亚马尼的著名话语来作总结，"石器时代的终结并不是因为缺乏石器，而石油时代也将在世界石油耗尽之前结束。"
因此，沙特在权衡利弊之后，对于即将上市的世界最贵公司在估值上做出妥协，也是非常明智的举动，毕竟尽快募集足够资金完善经济结构才是当务之急。