数据来源：彭博，2019-03-25
近期在市场风险偏好被美股高位震荡和经济数据不佳拉低的情况下，美国债券类资产被各路资金抢筹，尤其是低等级债券年初至今表现十分优异。今天小编就来为大家详细梳理一下美国债券类资产的细分和影响他们的因素是什么。
美国债市是一个大类，分细了才能抓住重点
市场上备受瞩目的美国债券标的可以分成三种，他们分别是美国国债、美国企业债和按揭贷款。虽同为债券类资产，享受定期的付息，但他们的属性和影响他们价格的因素却大不相同。例如我们之前的文章中提到的，美国国债和美国按揭贷款，虽都是高评级的优质债券类资产，但他们却拥有不同的特性。
影响债市的几大要素
通常情况下，各类债券的收益率首先都会受到他们评级的影响。逻辑很简单，评级越高的债券风险越低，当然所对应的收入通常就会相对较低。反之，债信评级越低的债券让投资人承担的风险越大，那么投资人所要求获得的报酬也就越高。
除了评级之外，各类债券资产也会受到是否有政府背书、是否有增信资产、国家或企业的运营状况等多方面因素的影响，下面我们就来分别来看一下投资不同类别的债券所需要关注的点都有哪些。
三大主流债券资产有何异同
国债
国债的本质和优缺点我们已在之前的文章中讲过，由于他自身特殊的属性，影响国债的因素就离不开美国本土的经济状况、货币政策和市场风险偏好等等。除此之外，长期国债和短期国债之间的收益率之差，是市场关注的重点，它也是货币政策和经济预期的风向标。
数据来源：Bloomberg， 2019-01-31
短期国债的收益率是紧跟美联储的利率政策走的，利率上调时，短债的收益率也会上涨。长期美国国债的收益率则将会受到经济增长预期、通货膨胀状况和国债的供需面等因素影响。
债券交易时，收益率是和价格成反比的，所以在上述影响债券收益率的基本面因素外还有市场情绪的因素。例如近期美股反弹至高位开始震荡，部分资金获利了结后寻求避险自然也会流入债市。竞购的买家多了，自然也会推升债券的价格从而使得收益率下跌。近期美债收益率集体大跌就是上述几个因素同时影响的结果。
企业债
企业债特别是高收益债则具有一定的”股性“，投资人投资高收益债时通常需要关注所投资企业自身的健康程度。
违约率仅有1.81%
数据来源：BofA Merrill Lynch Global Research，EPFR Global， 2019-03-21
和评价一只股票稍有不同，分析股票需要要看行业和个股的成长性赋予它相应的估值。而分析企业债主要是观察企业是否有足够的能力还本付息，履行债券的约定。所以高收益债的违约率是这类资产投资人关注的一大重点。
另一方面，企业债券的价格也非常受到供应量的影响，在融资成本高的时候，企业当然会为了控制成本，减少融资，降低投资。自然发行债券的总量也就会减少，那么市面上流通的企业债也就会随着到期量的增加而减少，自然供给的下跌会引起价格的上涨和收益率的走低。
按揭贷款
最后一类就是按揭贷款了，与前两类债券不同，按揭贷款是有房产作为底层资产支持的。这就使得影响这类资产价格的因素除了债信评级，货币政策等等之外还有美国楼市的状况。
我们可以简单理解为当美国的房价稳定上涨时，原本抵押七成的贷款，在经历了房价上涨后可能贷款的金额就只占房价的不足七成了，这样无形之中债券的抵押资产质量是有增加的，自然风险也就下降了，但投资人所收到的利息却不会因此而减少。
通过我的介绍，相信大家对于美国的各类债券类资产应该有了更深入的理解，在选择投哪类资产时也有了更多评判其价值的工具。那么，下一期我们将会为大家讲解如何投资美国债券类资产，敬请期待！