如何看待中国海油这只化石能源股票，多空各执一词。看好的认为这是一只正待开恳的“宝藏”，海洋石油天然气资源拥有无限风光；看衰的认为新能源时代即将到来，和中石油和中石化“两桶油”一样没有前途。“兼听则明，偏信则暗”，中国海油究竟如何，我们两边分析看。
看空的地方:
1.中石油余悸
“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”，曾经在48元高位入主中石油的投资者，不会忘记惨痛的过去，即使持有到现在，还依然没有任何收益。中国海油与中国石油，又有什么本质区别，都不过是石油资源。中国海油现在价格已经20多元，从绝对价格上来讲，已不便宜了。总之，“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，从中国海油想到十多年前中石油之殇，多少是情绪因素在发酵，而不是理性与客观的态度，但有多少人能够超越和控制情绪，做到“无动于衷”呢？一句话，惹不起，躲得起，敬而远之。
2.简单线性外推
投资中国海油的逻辑是什么？如果还是按照以前投资中国石油的逻辑，中国有1亿辆车，油价100美元，将来有3亿辆车，油价涨到200-300美元，应是大概率事件，于是乎赌未来油价飞涨，供不应求，投资石油资源股“大赚特赚”。
这种简单的线性外推逻辑，不仅在于石油股上“大行其道”，而且在其它类型的股票投资中屡见不鲜。这类逻辑推理的根本问题在哪里？全球石油是短缺的吗？是供不应求吗？实际上这是个伪命题，全球石油资源总体上是供需平衡，只是碰到突发事件发生后，会出现短暂的市场供应不足，引发价格的上涨，各国的战略石油储备是和平时期的安全余量，应是充足和有保障的。
3.新能源与化石能源
无论是出于能源安全和绿色地球的考虑，人类社会一直在致力于能源结构的多元化和积极发展“水风光”等新的可替代能源，未来的核可控聚变能源的突破，将会大大缓解甚至消际能源紧张的局面，从人类社会的发展来讲，未来的能源会越来越便宜和清洁。
传统的化石能源，主要用在汽车、飞机和轮船等交通运输工具上。在政策的支持下，我国新能源及新能源汽车飞速发展，光伏太阳能发电、风力发电、水力发电及核能发电等方面取得了长足进步，光伏产业产能已经严重过剩，不得不销往全球。新能源汽车的渗透率到25年极有可能会突破50%即定目标，新能源在航运领域应用已经开始，将来新能源飞机也将会“粉墨登场”。
随着传统化石能源的应用场景纷纷被新能源所替代和压缩，随着“双碳时代”的临近，传统化石能源的前景会看淡，这也是为什么化石能源普遍估值不高的原因之一。再加之在化石能源之中，我国丰富的煤炭资源在发电保供方面也发挥着积极而重要的作用。如此一来，显然石油资源的地位会受到影响。
4.国家能源价格管制
中国石油天然气的价格是由全球市场与国家管控相结合的，即市场与计划相结合。作为公共产品，石油天然气的价格关乎民生和国民经济的运行成本，它的价格会受到社会稳定及安全的极大抑制，想要石油价格的“暴利”不太现实。
以上对于谈了这么多的“利空”因素，并不能掩盖中海油的“光芒”和“取采”之处。
看多的地方:
1.估值底，财富空间大
一是中海油的估值低，是能够“一眼定胖瘦”的。目前中国海油港股的PE6倍，中国石油A股PE近10倍，中国石化A股PE10倍多；巴菲特持股之西方石油PE13倍，沙特阿美PE16倍。同国内外石油巨头相比，其估值是最低的。
二是关于中国海油的吸金效应，无论是现在还是将来，都是“恐怖”的。据预测24年净利润1600亿元，2025年净利润2000亿元，到2026年有可能到达3500亿元。8000多亿总市值，对应着3500亿的净利润，市盈率也仅有2倍多。如果除去三年分红2000亿左右，市盈率则更低。
三是中海油桶油利润高于一众国内外石油巨头。如沙特阿美桶油净利润24美元，中海油的桶油净利润则为31美元；沙特阿美总市值为12万亿人民币，而中海油仅不到1万亿人民币，沙特阿美的市值是中海油的12倍多。
总之，中国海油不仅“多金”，还“便宜”，确实充满想象空间。
2.红利税
近期正传港股通减免红利税消息，如果此消息是真的，那么收税28%红筹股中国海油港股将受益匪浅。目前中国海油的A股比H股贵10多元，买入中国海油H股，赢利空间是巨大的，涨幅最少30%以上是“板上钉钉”之事。
但是此消息是否100%为真，以及减免幅度是否如我们如愿，一切有待“靴子”落地。
3.西方石油与巴菲特
投资中国海油与巴菲特投资西方石油的是否有共通之处，不得而知，但是大洋彼岸的巴菲特老爷子能够买入持有西方石油，无疑对于国人看好中国海油提供了莫大的支持和背书。
在2024年股东大会上，巴菲特关于传统化石能源和新能源一番讲话，我们似乎能够嗅到其买入西方石油的一丝气味。“尽管全世界都在关注能源变革，但这个变革需要漫长的时间和巨大的成本”，巴菲特清楚地表述了传统化石能源时代远没有过去，石油资源的战略意义不言而喻。同时，中国海油比之巴菲特的西方石油，估值更低，增长潜力更大，桶油利润更高，投资价值更突出。
此外，中国海油的央企背景，长协天然气保底效用，以乃近期报道新勘探成果，国际方面圭亚那增加的营收及利润等，这一切增加了中国海油投资吸引力。
总之，看多和看空中国海油各有几分道理，但是对于中国海油来讲，未来的高增长与高利润是确定的，现价入手中国海油H股更具长期投资价值。至于说，中国海油是走继续保持“低估值，高股息率”之路，还是走“股价持续上涨，回归价值”之路，确实难以预测，但不管哪种结果，对于一个长期投资者来讲，中国海油都是最值得拥有之“靓仔”。