大秦铁路和中国神华都因高股息率著称，素有“养老股”的美誉，并且在股权上还“干丝万缕”的联系，如大秦铁路收购的朔黄线，大股东为中国神华，而大秦铁路也有41%的股份。一个是铁路运输的公共企业，特别是以煤炭为主体大宗货运运输贡献大部分利润；一个国内煤炭资源“一哥”，拥有丰富的煤电资源。两者放在一起，有何优劣高下？
一、关键财务指标
2014-2022年九年平均净资产收益率，中国神华为12.23%，略高于大秦铁路的11.92%；而九年平均总资产收益率，大秦铁路以9.21%高于中国神华的8.69%。两者的净资产收益率和总资产收益率年度表现都比较稳定。
2014-2022年九年平均毛利率，中国神华以38.21%，高于大秦铁路的24.10%，而九年平均净利率，大秦铁路以20.13%却高于中国神华的19.22%。在成本管控方面，大秦铁路强于中国神华。
2014-2022年九年每股收益和每股经营现金流，中国神华分别为2.05元和4.13元，大大领先于大秦铁路的0.82元和1.03元。
2022年股息率，中国神华为8.20%，高于大秦铁路的6.45%。2021年股息率，中国神华为7.59%，大秦铁路为7.24%，中国神华微弱领先。
总体来讲，中国神华和大秦铁路在关键财务指标表现得都还不错，两者的比拼是“高手过招”，强者对话。如果硬要分个高下，中国神华高出“一丢丢”。
二、商业模式
大秦铁路具有铁路运输干支线的“特许专营权”，加之地处煤炭资源丰富的山西、内蒙腹地，直通秦皇岛海港，铁水联运综合优势明显。不愁货源、客源，运输饱和度高，业务稳定。美中不足的是铁路作为公共运输的重要载体和基础性工具，不具备独立的提价权，赚钱能力受到“抑制”。
中国神华作为全国煤炭行业的最大央企，是国家财政的“钱袋子”。中国丰富的煤炭资源、煤电一体化，加之其特殊的政企色彩，决定着中国神华在中国能源版块中不可或缺的独特地位。“黑色黄金”打磨着中国神华的底色，中国神华是“皇帝的女儿不愁嫁”。
从永续经营时间来看，大秦铁路因客货双运、铁水联运，其“长寿性”要强于中国神华，但大秦铁路“永无止境”收购，似乎会逐步削弱其赢利能力。
三、十年投资价值分析
大秦铁路2014-2022年九年平均净资产收益率为11.92%，按市净率0.9来测算，其实际净资产收益率为11.92%/0.9=13.24%。十年投资回报（1+13.24%）^10=3.47倍。投资收益加分红，大约4倍左右的回报。
中国神华取近九年平均净资产收益率12.23%，市净率1.90。中国神华A股则12.23%/1.90=6.44%，十年投资回报=（1+6.44%）^10=1.87倍。中国神华加上分红，投资收益估计2倍多。
以现价介入，大秦铁路十年投资回报是中国神华的大约2倍。
总之，大秦铁路与中国神华各有特色，在各自领域内默默创造价值，两者的长期投资价值依赖于介入时机与价格。从现价来看，中国神华价格涨了起来，长期投资价值受损。至于如何选择，则赖每个投资者个人偏好、投资风格、风险意识与收益预期了。