一.总体印象
2022年上半年，钢铁行业形势严峻，经营业绩同比大幅度滑坡，正如某大型钢企老总在一次会议中强调“现在的形势比08年还要严峻，确保资金的安全……对外付款能够不付就尽量不付……”，可见问题的严重性。
究其原因一是房地产爆雷连锁反应滞后性；二是上海等地疫情多点散发；三是俄乌局势造成的地缘政治紧张局面对宏观经济负面影响等。
二.营收规模与增速
如下图，从营收规模来看，宝钢股份、华菱钢铁、河北钢铁、鞍钢股份、马钢股份、山东钢铁、新钢股份、太钢不锈等排在前列，均在500亿元以上，宝钢股份则是唯一一家营收上干亿的钢企。
从增速上来讲，永兴材料、甬金股份、常宝股份、方大特钢及鄂尔多斯排在前五，增速快的企业多为资源性企业，基数相对较低，而永兴材料增速超过100点，与新能源电池行业的火爆有密切关系，其系宁德时代的供应链企业。大多数钢企增速较低，有的还是负增长，这是钢铁行业市场整体低迷的真实写照。
三.净利润与增速
如下图，在净利润的指标上看，宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢、鄂尔多斯、永兴材料排在前列，而在增速上面，宝钢股份同比后退明显，增长-49.8%；华菱钢铁同增也是-39个多点，中信特钢同比也是负增长，只有永兴材料和鄂尔多斯增速明显，分别增长近700个点和100多点。
结合两项指标来看，永兴材料和鄂尔多斯两企均位于前五，表明其不仅净利润的绝对值较大，而且增速迅猛，成长期超预期。
四.经营性净现金流与增速
如下图，在经营性净现金流上，鞍钢、宝钢、山钢、柳钢和河北钢铁排在前列；在增速方面，永兴材料、攀钢钒钛、柳钢股份位于前三甲。柳钢股份在两项指标上均表现亮眼。
综上，宝钢股份在三项指标绝对值上总体表现最佳，除了同比指标“拖后腿”外。宝钢作为行业的“风向标”，也反映今年上半年钢铁行业景气度“较弱”。
在传统钢铁企业中，柳钢股份表现不俗，营业、现金流及增速都不错，唯一遗憾的是净利润为负。
永兴材料则是钢铁行业的一匹“黑马”，许多指标超越宝钢股份，值得关注，业绩猛增的背后是新能源市场的火爆，同样鄂尔多斯也表现抢眼。
虽然钢铁市场整体表现槽糕，但也不乏业绩表现突出的钢企，结合市场前景以及重组预期，无论是“捡烟蒂”还是抓成长股，钢铁行业都能淘到理想标的，可逢低关注绩优“金”股。