查理·芒格：如果可以游到一艘能在大海的风浪里航行的船，不要去抢沉船上的头等舱。
永恒的开头：我爱我的家庭，是他们的支持，让我能在这个年纪找到自己喜欢的事情，并全身心地投入它。我爱他们！
Part1净利润与自由现金流
情景一
小明下定决心准备自己一个人经营一家咖啡店20年，为确保能生产咖啡，小明买了一台只能用十年的咖啡机，花费10w。
在小明的经营下，这家咖啡店一年总收入2w，因为要确保自己十年后还能继续做咖啡生意，所以小明每年会计提1w（10年）的折旧费用，来为买以后的咖啡机做准备。
所以小明咖啡店十年净利润：（2-1）x10=10w
10年后，小明身上有20w现金，其中有10w是之前计提的折旧，10w是净利润。然后在他去购买咖啡机时，他发现：咖啡机居然变成15w了！之前计提的折旧完全不够买啊，所以他只能从净利润里面掏出多5w，来确保生意可以继续做下去。
所以小明咖啡店十年自由现金流：20-15=5w
报表净利润＞自由现金流（以为赚大发，实际并没有）这种情况对重资本生意的伤害是巨大的，特别是那些净利润无法增长甚至倒退的，他们的经营所得将会被通货膨胀吞噬殆尽。
情景二
小明这次不做咖啡生意了，改做白酒生意。还是一样，花10w买一个酒窖，一年计提1w的折旧费用，一年总收入还是2w。
小明白酒生意十年净利润：（2-1）x10=10w
10年后，小明身上还是有20w现金，其中有10w是之前计提的折旧，10w是净利润。
这时候他本来想去重新买一个酒窖继续做生意，但他突然发现：咦？这酒窖好像可以继续使用啊，甚至还可以产出更好的酒！我根本不用再花一分钱去重新买酒窖啊。
所以小明白酒生意十年自由现金流：20-0=20w
报表净利润＜自由现金流（赚大发）
ps：以上剔除了人工费用、租赁费用等，而企业的经营是要考虑这些的，因为这些费用大概率也会随着通货膨胀而增大。
Part2中国神华
对了关于购置新固定资产的支出，除了上面说的维持性资本开支，还有一种叫--扩张性资本支出。（即支出是为了成长而不是维持原状）
简单来说就是，小明在做咖啡店的时候，还想增加卖汉堡业务，而他为汉堡机做出的支出就叫扩张性资本支出。
那中国神华又是什么个情况呢？
以上是中国神华近十年来的业务概况，可以看到他的主要业务煤炭，不管是产量还是销量几乎没太大变化，发电业务有一点程度的衰退，只有煤化工、运输业务得到了较大程度的扩张。
这也就有了净利润从2014年374亿增长到2023年597亿的成绩。
但其实神华真正赚钱的还是煤炭业务（利润增长主要还是煤炭升价贡献的），其他的业务就算营收多了，其毛利率也是大幅下降的，比如
2014年神华铁路业务还有58%的毛利率，而2023年只有37%；
2014年神华发电业务还有36%的毛利率，而2023年只剩下17%了。
所以我还是选择保守一点，把神华的资本开支全部算成维持性的。（当然看个人判断，乐观点也行，毕竟就算煤炭的产销没什么变化，但其净利润还是增加了的）
再按这个前提条件来算神华的自由现金流的话
近十年神华共产生净利润4266亿，计提折旧（固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、使用权资产折旧）2264亿，购置新设备（购建固定资产、无形资产和其他长期资产）来维持生意支出2741亿。
2264-2741=477亿
中国神华的折旧费用覆盖不了他的资本支出费用，维持性资本支出比折旧多出477亿，这477亿要从净利润里扣除，即神华的自由现金流：4266-477=3789亿。
3789/4266=89%
所以保守估计，神华的自由现金流占其净利润的九成，还有一成净利润被购置新设备所消耗。
声明：该文章是本蟹自己的成长记录，不构成也不是所谓的投资推荐，更多的是初学者的自我思考，切记！切记！