查理·芒格：要想富有，你需要让自己处于下行风险很小，上行空间很大的环境里。
永恒的开头：我爱我的家庭，是他们的支持，让我能在这个年纪找到自己喜欢的事情，并全身心地投入它。我爱他们！
Part1风投拼多多
1.总体概况
拼多多的商业模式和资产负债表都挺简单的：资产里面几乎除了钱就是钱，基本无固定资产、有息负债、应收账款，能占用上下游的钱，目前赚钱靠的是给商家提供在线营销服务和交易服务（即广告费和成交佣金费），是一个很典型的线上轻资产商业地产生意。
2.投资逻辑
说到卖人流的商业地产生意，这就不得不提到京东、淘宝了，在明知有两个较为强劲的竞争对手的情况下，为什么还选择投资拼多多呢？
首先也是最重要的一点：他们服务的群体或者说客户是有区别的（商业模式不同），这就导致了不同的群体对不同平台会有一定黏性，就算平台之间相互竞争，他们也是很难抢走这一部分的，即每个平台都有其固定客户、都有其存在的意义。
说到底电商的两头分别连接的就是供给端与需求端，再将其细分一下就是厂家、经销商、消费者。
然后为满足消费者对网购“多快好省”的需求，不同的平台做了不同的商业模式。
京东：在“好和快”上下功夫，他不仅对接的是较为高端有名的品牌厂家或经销商，而且他还专门为此打造了自己的物流和自营生意（运营所需的资本远大于淘宝、拼多多）。
所以一些追求质量好的、追求品牌的或者追求到货快的人就是他的固定客户，也就是他的平台黏性，毕竟他的优势就在于可以保证正品、送货速度无人能敌。
淘宝：在“多”上下功夫，淘宝的特点是啥都能淘，海量sku，他的对接要求比京东低一些，淘宝没京东那么注重高端、品牌，他对所有商家都开放，正如他的口号所说“让天下没有难做的生意”，所有厂家、经销商都可以来我这开店，我这有人流，而且开店成本可能比线下低。
而淘宝的固定客户则是那些追求商品种类多样的，比如淘宝在服装和美妆上的款式非常多，这就吸引了那些爱逛街、但又不想出门的人。
拼多多：将“省”做到了极致，他的唯一要求就是便宜，没有任何品牌要求（或者说他在寻找最低价格的品牌），谁的价格最便宜，我就给他流量，这也是导致拼多多上的卖家优胜劣汰的根本原因，你能力不够高、成本不够低、价格不够低就注定被淘汰（和当年电商淘汰实体一个道理）。
拼多多本质上就是想直接对接厂家（厂家直销比经销商更有优势），让消费者获得厂家最大优惠的同时，还满足了厂家的去库存需求，当然经销商要是想去库存的话，他也能这样做。
所以拼多多固定客户的就是被淘宝、京东忽视的下沉市场，那些对品牌和质量无要求的（低要求），只追求商品基本功能和极致低价的人群。
京东和阿里的本质就是把全国各地的商铺开到了网上，然后一个注重好，一个注重多。重心在供给端。
而拼多多更像是从产能过剩（产品临期、产品质量不太好）的角度出发，在为消费者谋求福利的同时，顺带解决一下商家为库存发愁的问题。重心在需求端。
其次就是拼多多的创始人黄铮学习甚至熟读巴菲特，这也就导致了黄峥本人非常强调理性，对留存利润非常谨慎，非常注重每分钱的投资回报，大概率不会为了扩大商业版图而盲目的去投资，将钱投入到一堆资本回报率很低的项目。
这一点在黄铮之前写的文章中也有提到，他会花很多时间思考一个业务是不是有好的商业模式，是不是正确的事情，如果不值得做，那就不值得做好。
这样做的好处是可以让员工更加专注于现在的主业电商，持续极致的以买家为导向，让平台更高效的运营，这也造就了2023年，拼多多员工人均创收1900万，是同期京东的11倍，是阿里的5倍；人均经营利润是京东的122倍，是阿里的15倍。真的是卷到极致啊！
其实很早之前淘宝就已经做到了“拿望远镜也没找到对手”的境界，但在有了一定的优势之后，淘宝并没有选择继续深耕自己能力圈有优势的项目（其实我觉得之前淘宝是完全有能力去做现在拼多多和京东在做的事情），而是为了满足自己的商业帝国梦，相对随意的投资扩张，最后商业版图是大了，但带来的却是更多没有利润的无效营收。
所以我觉得懂得用钱和会赚钱一样重要，企业的管理层一定要懂得在自己的能力圈内投资（或提升自己的商业壁垒），且对投资回报率有一定的要求，否则不仅会带来员工过于臃肿不努力，还会加速自己商业价值的毁灭。
那拼多多的这个模式，淘宝和京东会学吗？
电商平台赚钱的底层逻辑都是吸引人流，然后给卖家打广告和收佣金，但一个平台来说，他的广告位始终是有限的，这意味着他们要是学拼多多的话，就必须放弃一些原本较高端的商家群（甚至是客户群），相当于放弃自己好不容易建立的品牌商品优势，重新加入到不确定的战役中去，这个代价可能有点大。
最后为什么说是风投呢？
其实我对平台生意的第一印象就是芒格说的：“阿里巴巴就是个该死的零售商”。
平台生意和零售生意是有很多异曲同工之妙的，只是平台生意不用自己存货压款而已（除了京东自营），消费者对所有商场、商品的需求都是多好快省。
所以电商平台是有零售属性的，他同样不拥有太多的定价权，就类似线下开了个商场，邀请了很多商家入驻，但是如果你这个商场收费（广告和佣金）太高，商家为了赚钱只能越卖越贵，最终这个商场也会慢慢失去竞争力的。
而且虽说现在三个平台都有其一定的固定客户，但还有一些（甚至是大部分）对平台选择可以模棱两可的人群需要他们去竞争，而这个过程不仅仅只有平台（包括抖音、视频号、快手等等）之间在参与竞争，里面不同厂家、经销商、消费者也同时在较量，说到底那些不够“多好快省”的终将被淘汰。
长期来看，只有那些能不断保持高效运营、以买家为导向、更低渠道成本的平台才能活下来，所以电商行业对管理层和团队的要求也是很大的。
虽然就目前而言，想在这个动荡的竞争环境中，看出哪家公司最后能做得最好还是太难了，不过我觉得拼多多这种商业模式肯定是存在一定价值的（特别是对于那些产能过剩的国家来说），只是我并不知道他未来到底能赚多少钱，即无法对其估值，所以只能当作一种风投了。
PS：我给风投的仓位是极小的，可以理解成和观察仓差不多。