查理·芒格：Take one simple idea and take it seriously.
选择一个简单的理念，然后矢志不渝地去执行。
永恒的开头：我爱我的家庭，是他们的支持，让我能在这个年纪找到自己喜欢的事情，并全身心地投入它。我爱他们！
本文将对中国神华的护城河与竞争优势进行分析。
Part1行业在？
在具体分析中国神华之前，我们肯定要先知道煤炭行业现在的格局，如果在不久的将来，煤炭行业没了，那一切都是纸上谈兵了。
我国能源消费现状
能源是一个国家的命脉。
从全球的视角来看，最近几十年来，全球GDP和能源消费的增速呈现比较明显的正相关关系。
其中的道理也很简单，不管是居民对商品和服务的消费，还是政府购买和对外出口，在生产和使用环节均对应着能源的消费。
受一次能源资源条件的限制，我国传统化石能源资源以煤为主，石油、天然气等优质化石能源相对不足。我国油气资源勘探处于早、中期阶段，虽说未来还有资源储量增加的潜力，但总体来看，油气资源总量与我国经济社会发展需求相比有较大差距。
为了能源安全所以我国就形成了以煤炭为基础，电力为中心，石油、天然气、新能源和可再生能源全面发展的能源生产供应体系。
数据来自国家统计局
从2012年2021年的十年间，虽然在宏观层面大力发展非化石能源，我国煤炭消费占比下降了12.5%，清洁能源消费占比提升了11%，但煤炭的消费量却并没有出现下滑的趋势。
因为现阶段我国煤炭主要用于发电，而随着电气化的发展以及GDP的增长，我国社会用电量一直持续增长。
全社会用电量，从2016年的5.92万亿千瓦时，增长至2022年的8.64万亿千瓦时，增长率为46%，时间拉长，相比于2010年已翻番。
2022年，我国煤电占总装机容量的43.8%，水电占16.1%，太阳能发电占15.3%，风电占14.3%，核电占2.2%，生物质发电占1.6%。
虽然随着用电量持续增长，火电装机容量有增有降，但煤炭的消耗并未出现明显的降低。
作为全球最大的煤炭消费国，我国煤炭消费量自2017年以来连年增长。目前年消费量在43亿吨，而产量缺口在3-5亿吨，这部分还需要进口，根据中国能源协会的预计，这个供需缺口格局，2030年不会改变。
PS：除发电之外，煤炭还被用于供热、建材、化工，冶炼等领域，用煤量波动幅度不大，所以未来短时间内，如果用电量的增长持续，煤电的减少不是一件容易的事。
为何不能没有煤炭？
那么在短时间内新能源会不会取代煤炭呢？
答案是：不大可能
因为新能源是目前最不稳定的能源。
新能源发电具有随机性、波动性的特点，比如：去年夏天，东北地区遭到了前所未有的无风天气，结果导致风电无电可发，东北电网的频率一度低于49.5Hz（正常是50Hz），而如果这种情况持续超过10分钟，东北地区的电网就会崩溃。
而火电（煤电），不同于其他几种发电方式，具有一定的调峰性能。由于它是使用燃煤烧水产生过热蒸汽，蒸汽带动汽轮机做功的方式产生电能，可以随时调节出力大小，想多发电就加大功率，想减少发电量就少放点煤炭，可以说是十分便捷的。
所以从能源供应的稳定性来看，新能源很难完全替代煤电，因为就目前的技术来说，新能源摆脱不了靠天吃饭的宿命，在关键时刻依然需要煤电发挥基础保障性和系统调节性电源的作用。
那有没有可能未来我国单纯依靠进口煤炭，而不是生产煤炭呢？
答案是：更不可能
因为：1.能源安全关系到国家安全。
从国家来讲，能源从来不是一个单纯的经济问题，尤其是在地缘政治冲突的情况下，国际能源供需形势错综复杂，能源安全的重要性凸显。
如果我国能源对外依存度不断上升，那这将对我国能源安全造成巨大威胁。
2.生产煤炭还可以带动煤炭上下游产业的发展
最直观的好处就是增加就业。
因此从以上能源结构、能源安全、产业发展和电力稳定的角度分析，中国对煤炭的强劲需求很难在短时间内发生改变，
对于中国这样一个缺电的发展中大国来说，火电暂时还是相对经济、相对稳定、相对安全的获取电力方式。
Part2企业在？
正所谓行业永远在，企业未必在，对于煤炭这种几乎无差异的商品来说，中国神华怎样才能确保能活下来呢？
换作煤炭企业便是：储量有多少？煤质、煤种好不好？开采条件好不好？等等
因为煤炭价格虽然重要，但是控制不了，能把握的只有手里的牌，比如成本、品质、位置、资源等。
如果把时间拉长，煤价总会有涨有跌（其实我觉得煤炭作为不可再生能源，长期看价格中枢大概率还是会上移的），如果手里的牌好，就能过得不错。
成本低
在国际大宗商品交易的影响下，全球煤炭价格呈现出高度一致的波动性，尤其当行业不景气时，煤炭企业只能从成本端入手保障盈利。
就比如2015年在全行业亏损面达90%的背景下,中国神华仍实现161亿净利润，很大部分原因就是其拥有着几乎全行业最低的采矿成本。
以上是2022年我国几家较大规模煤炭企业（动力煤）的每吨煤炭生产成本
可见中国神华的采掘成本低于绝大多数竞争对手。
究其原因就是：中国神华其高比例露天的采煤方法
矿井不同的地质条件决定着不同的开采方式和采煤方法。按开采方式，分为露天开采和井工开采，通常情况下露天煤矿开采深度浅、生产系统相对简单，其原煤生产成本往往低于井工煤矿。
目前在国内，约500米至800米采掘深度是大部分企业的主战场，超过1000米深度的煤炭资源具备一定价值，但开采技术要求极高，不属于重点开发对象。随着深度的加深，瓦斯等有害气体会明显升高，企业承担的安全成本也将明显上升，但产品附加值同时也在提升。
中国神华在产煤矿主要是井工矿和露天矿，其中黑岱沟露天煤矿和哈尔乌素露天煤矿位于准格尔旗境内，是亚洲最大的露天煤矿矿区。
高比例露天矿和煤炭开采的规模效应使得中国神华天然具有较强的成本优势。
不过露天煤炭也有一点坏处，那就是露天煤的品质相对较差。
煤层埋藏的深浅度也对应着不同的煤质。通常来说，越深硬度越大，煤质越好，燃烧效率高、污染排放少、稳定性好。
埋藏浅的煤比较酥、脆，硬度相对较小，一般用作电煤。
但总体来说，中国神华煤炭的性价比还是很高的，要不然也不会有这么高比例的长协。
长协覆盖率超过80%
目前，神华执行年度长协、月度长协及现货三种定价机制。其中，长协（包含年度、月度）覆盖比例保持在80%以上。
长协就是长期的协议价
煤炭生产企业和大型能源企业签订的长期合作协议，在一定的期限内，双方在价格和数量谈拢的情况下。签订一个长期合同，我保证给你这个采购价，你保证采购多少。
也就是说，有了长协，神华的煤炭销量和销价都会有一定的保证。
得益于高比例的长协，神华受到市场煤价的波动影响会远小于竞争对手，其业绩也就具备较强的稳定性。
当然，硬币都有两面性。
长协对供需双方的积极意义不言而喻，但其弊端就是灵活性不足，在煤价上升期，市场价格销售为主的煤炭企业利润更好一些。下降则相反。（可以理解成为了稳定，放弃一部分利润）
不过我觉得煤炭生意最重要的就是高周转，对于这种几乎无差别的东西能卖出去才重要，得确保能赚、能周转，至于赚多赚少另算。
生产、运输和销售一体化
中国神华是少有的产销一条龙，自己挖煤，自己运，然后再自己发电。
公司在产业链协同效应很好，相较于火电企业，具备天然的煤炭资源优势，相较于煤炭企业，火电业务也能提供持续的现金流，再加上公司自有的铁路运输网和港口，各项业务或协同或对冲，在煤-运-电产业链中营收和利润能维持稳定发展。
比如：因为有电厂的存在，神华可以自产自销，自家电厂能更多地获得低价的煤，具备成本优势，盈利能力也更好。（同时还能确保一部分煤炭的销量）
还有煤炭最头疼的运输
分区域看，我国东部地区经济相对发达，能源需求量较大，但能源资源相对贫乏；中西部地区经济总量相对较小，能源需求量较小，但能源资源丰富。
这就导致了我国能源总体流向呈现北煤南运的格局。
而我国目前的能源运输体系还无法满足能源大范围、远距离配置的要求，这也导致我国煤、电、运紧张局面反复出现。（甚至有时候会出现运费比煤贵的情况）
而神华的产运一体化就比较好的解决了这个问题
神华集团的自建铁路有包神线，神朔线，朔黄线，黄万线，大准线，运能总计7亿吨之多（而且还有在建铁路和扩能铁路），这些铁路都为神华集团全部控股或者控多数股。
储藏资源丰富
神华作为我国最大的动力煤企业，拥有着我国最为丰厚的煤炭储量以及产量。
截止2022年，中国神华，资源量329亿吨，可采储量139亿吨；
中煤能源，资源量269亿吨，可采储量140亿吨；
陕西煤业，资源量184亿吨，可采储量106亿吨。
按照神华每年产量大概3亿吨左右，那也就是说它的煤炭还可开采上百年。
煤炭的资源储量决定着矿井开采规模和服务年限，影响着每年固定资产和无形资产的折旧摊销，如矿井储量越大，矿井服务年限越长，每年折旧摊销金额越少（成本更低）。
不仅如此神华除了开采煤炭之外，公司还在努力扩大产能，积极推进煤矿采矿用地申请及资源获取工作。
众所周知，在目前碳达峰、碳中和的大背景下，为促进煤炭行业高质量发展，我国正加快退出低效无效产能。
但在淘汰过剩落后产能的同时，还需要保证煤炭供应充足，这就要求煤炭企业煤炭在关键时刻生产能力、运输能力都得跟得上，而作为煤炭产储第一的神华肯定是能够满足条件的那一个。
也就是说新批复的采矿权会向资源禀赋好、竞争能力强的企业集中，煤炭的产能将会进一步地集中在主要的大型煤矿企业手中。
而这时候，几乎作为“亲儿子”的中国神华肯定能在其中分到一杯羹。
综上，我认为中国神华的竞争优势就是：成本低、多长协、产储丰富、煤炭产业链完备以及潜在采矿权。
声明：该文章是本蟹自己的成长记录，不构成也不是所谓的投资推荐，更多的是初学者的自我思考，切记！切记！