查理·芒格：破产有三种方式，酒精、女人和杠杆。
在错误的地方，赚到了错误的钱，原来真的会还回去的。
据我所知，我们家有一半的财产因为加杠杆而损失了.....
永恒的开头：我爱我的家庭，是他们的支持，让我能在这个年纪找到自己喜欢的事情，并全身心地投入它。我爱他们！
Part1股权杠杆
最近看到之前东方雨虹的瓜，感觉挺有收获的。
2021年2月，东方雨虹推出了一项员工持股计划，为了号召员工积极参与，董事长李卫国表示，如果本金部分年化收益率低于8%，则兜底+补偿8%的利息。
随后，1411名员工参与了该计划，筹集资金高达13.8亿。不仅自己买，还加杠杆买，通过证券公司加了一倍杠杆，随后以均价55.78元/股购买4947万股份，共耗资27.6亿，每位员工平均出资196万。
2021年6月1日，东方雨虹的股价达到了历史高点，63.48元/股，市值达到1611.32亿元。
那时看起来还是无比的美好，谁承想，在这之后股价从高位向下一路回落。
截止2023年11月8日，每股股价是24.43元，与买入均价53.79元相比，浮亏54.6%。
由于加了一倍杠杆，当股价跌幅达到50%时，本金已经亏完，券商会要求增加保证金。
于是，在最新的财报中，公司出售了1130万股，目的是为了防止被券商强平，不得不卖掉部分股权（交保证金），以保住剩下的股权。
至此员工大亏“出局”
其实在没看到这个事件之前，我还很天真的认为杠杆就是交点利息，就算股票跌了，对于投资者而言，不卖不就行了嘛？这样，杠杆的危害几乎是可以忽略的。
而在知道有追加保证金这回事后，我才知道自己还是太年轻了。
所谓追加保证金就是，在你加杠杆买股票，股票跌到一定程度时，证券公司的一种强制措施。
就像例子中的，加一倍杠杆，然后股票跌了50%，这其实就相当于你的本金已经亏完了，所以你只能要么卖出股票，要么追加保证金（本金）。
至于保证金的威力，据“知情人士”透露：接到要补充保证金的电话时，感觉手机就是手雷，不敢面对。
所以啊，从我们使用了杠杆的那一刻起，我们很大程度就丧失了对自有资金的控制权。
将自己的钱交给疯子管理，并寄希望疯子的行为没有那么疯。
而在股市里，永远不乏市场疯癫的情况：
1929-1954年，道琼斯指数经历了25年不涨。
1965-1982年，道琼斯指数经历了17年不涨。
2000-2016年，纳斯达克指数经历了16年不涨。
2007-2023年，恒生指数经历了16年不涨。
2007-2023年，上证指数经历了16年不涨。
1973年初到1974年底， 因为中东的战事和石油危机，美股大盘下跌48%，整个西方世界股指下跌大多超过 50%；
就算再优秀的企业也出现过腰斩之后再腰斩的情况（例如网易暴跌过99%，好未来的股价在五个月来下跌了90%），届时杠杆资金才不管你的股票是低估还是严重低估，它只会让你要么交钱，要么滚蛋。
所以为避免这种事情，还得从源头做起：远离杠杆！
巴老的教诲在耳边回旋：资本市场，什么离奇的事情都有可能发生。你要做的就是处理好自己的事，力求在最离奇事件发生时，你仍然能够活着。没有杠杆的话，你就不会受到金融灾难的影响，他们不会将你卷入其中。
PS：细想一下，做空也和杠杆差不多，都是将自己的选择权拱手让给了市场疯子。
不管做啥只要不上杠杆，最多归零，大不了从头再来。而加杠杆搞不好可能就是直接负债了哦。
除此之外，如果通过欺骗、赌博、杠杆尝到甜头后，后半辈子基本就烙上了这种行事风格。然后直到有一天吃个大亏，才后悔莫及。
Part2营运杠杆
其实企业的营运杠杆和我们买股票时用的杠杆有着异曲同工之妙。
一个高营运杠杆的企业就如同一个富二代
我们以为的富二代都是钱很多，然后可以去尝试干很多事情的。但实际上，大部分父母给富二代的钱，是有条件的，或者说，这部分钱的用途是受限的。
只要这个富二代干的事情不遂父母的心愿，父母有极大概率会下场干涉这笔资金的使用方式。
如果干涉仍然起不到父母期望的目的，父母很有可能会降低支付比例，极端情况下，会停止支付。
所以富二代虽然看上去钱很多，可实际上，他是没有“选择权”的。
在商业领域，最典型的“富二代”莫过是银行了
银行的挣钱模式，就是用低成本借来钱，高成本贷出去，然后赚其中的差价。
表面看上去好像是稳赚的生意，我银行直接借给那些我觉得很靠谱的人不就行了嘛？
但实际，你银行觉得靠谱的人（项目），后面借你钱的金主爸爸他不一定觉得靠谱啊！
而他对待这种不靠谱的人也很简单明了，直接就不借钱给你了。
反正你借来的钱，大多必须是金主同意的才可以用，这钱并不能随便花。
哟，好好好，这下生意直接没得做了。
其实没得做还好，最怕的就是，金主给钱你，让你去借给你觉得不靠谱，但他觉得靠谱的人（做你能力圈外的事情）。
结果就是到最后，你不仅完全丧失了自主权，还要承担那些不靠谱带来的坏账风险。
那真是，哑巴吃黄莲——有苦说不出。
沃伦·巴菲特：我们被告知，大量的债务会让经营管理者比以往更加努力专注，就像在汽车的方向盘上装上一把匕首会让驾驶员异常小心的驾驶。
我们承认，这种让人集中注意力的方式会造就一个非常警惕的驾驶员。但另外一个肯定的后果则是，一旦汽车碰上即使是最小的小坑或者一点冰，将导致一场致命而且不必要的事故。
商业世界的道路上遍地是坑，一个需要确保不踩任何一个坑才能成功的计划，注定是一场灾难。
其实从企业使用了杠杆的那一刻起，他开车时的注意力就已经被迫下降。
Part3房贷是杠杆吗？
这里延伸一个问题：房贷也属于杠杆吗？
房贷与证券杠杆最大的区别就是
券商会根据疯子的出价（股票的市价）要求你追加保证金，否则就滚蛋。而房贷只要你按时还款，银行不会根据疯子的出价（房子的市价）要求你补充抵押品。
前者是命运由疯子掌控。后者是对自己未来自由现金流的调用。
那这么说，房贷就是无风险了？
不不不
所谓对自己未来自由现金流的调用，是指调用那些每月花剩、用剩的钱，而不是收入。
这里要是超支调用，同样属于杠杆。
比如你现在一个月能稳定花剩5w，那你就可以提前借2w的房贷来移用（确保不超过5w就行）
反之，超过5w的话，你将又一次丧失对自己投资的主动权。
要看疯子脸色、听任疯子摆布，聪明的投资者可不该让自己置于那样的险地啊。
声明：本文章是本蟹自己的成长记录，不构成也不是所谓的投资推荐，更多的是初学者的自我思考，切记！切记！