$美亚光电(SZ002690)$ 周末终于挤时间，基于财报简单分析下美亚的数据，有业界对数据前瞻把握更准确的，欢迎多指正交流，共同进步。

总营收增14%，其中贡献超过6成的色选机增速19%，被寄予厚望的新增长曲线版本——医疗设备增速很小。这也是美亚估值起不来的主要原因。

今年每股利润：0.8459元，每股分配0.7元，利润分配率为 82%，股息率为3.7% （按413收盘价计算）。

很不错了。

业务分拆为3大模块：A:色选机+X射线工业检测，按每年19%增速；b:医疗设备，当初创企业，开拓业务阶段，不考虑增速。业务A，利润分配率为 82%，股息率为3.8%，营收增速在20%左右，ROE在25%左右，PE给到22合理吧。7.44y利润，6.2成给这俩版块，利润为4.6y，22*4.6=101y。作为创业板块的医疗版本，收入7.6y，利润率也不低，给到利润为总利润的3.8成即2.8y（对应净利率37%是不是太高了？），就算是不增长，甚至2年内适度回来，PE给12也可以接受吧。2.8*12=33.6y。加起来越135y。

按413收盘价计算，当前股价18.17，市值160.3y。135y对应约15.3元/股。

也就是说按很苛刻的计价方式，医疗板块PE12计算，15.3元是很安全的价格了。如果出现16元左右的价格，可以购买，是一个相对安全的参考位。假如未来医疗板块出现好转，估值会立马修复。如果医疗反腐影响消除，美牙板块好转，再加可能的手术机器人或头部移动CT带来增量，医疗板块估值给到PE30也是有可能。如果该板块迎来戴维斯双击，利润和PE双增，估值由当前的34y可弹性到100y。对应未来的市值超过200y。