$贵州茅台(SH600519)$ $华特气体(SH688268)$
近期，受到中芯国际回A和美国加码制裁的影响，半导体行业又经历了一轮大涨。但一个经典问题随之而来：涨得这么好要不要买？涨了这么多了要不要卖？
这当真是灵魂一问啊！我常说自己不是“择时”型选手，所以我不太关注买卖点，但不代表我在交易环节是懒惰的，相反，在出现买卖点的时候我会果断出手。
比较典型的例子是当我看到了某家公司的价值时，我不会等待其跌到最低点，而是在认为合适的买点直接买入，我会在左侧交易。
01
坚持用长期眼光交易
如果用短期眼光看待交易的话，非常容易陷入追涨杀跌之中。就算是大佬级别的操盘手，也无法看穿短期的涨跌。事实上近几年涌现出来的明星基金产品，基本上都是长期选手。
股市的消息来源非常多，但并不是每一条消息都有价值，在交易中，我坚持认为要抓住主要矛盾。如果一条消息只是对市场情绪有影响，那么可以直接忽略；但如果一条消息背后隐藏着长期逻辑的变化，就需要引起重视了。
在实践中，如何辨别短期逻辑还是长期逻辑呢？最根本就是一条：是否对目标公司基本面有影响，再直白一点，会不会对公司的业绩产生持续性影响。
比如如何看待中芯国际回A的影响，到底对谁形成利好？我们看到的结果是，A股整个半导体板块都打了鸡血，但真正受益的是上游的半导体材料和设备行业，也就是国产替代。所以，如果看到的是长线逻辑请大胆买进，如果只是想跟风赚钱，多数时候就会化身接盘侠，高位站岗，尤其是在标的都拿错了的情况下。
02
风险是涨出来的，机会是跌出来的
投资是反人性的。
下跌让人恐惧，上涨让人贪婪。但请记住：风险是涨出来的，机会是跌出来。
最近茅台的股价又开始不断创下新高，但我身边的一个朋友在茅台跌到1000以内的那天卖掉了。
如果我们用后视镜去看，那是个绝佳的买点呀，当然应该买入，怎么会有人卖出呢？但事实上，人性就是这样，越是下跌越感到恐慌，也就匆匆止损了事。
有一句名言叫“市场永远不会犯错”，我要加上一句：价值常常错配。平时宣称自己是价值投资者，这是很容易；但是在价值错配时，还能坚持投资原则的才是真正的价值投资者。
在股市里，二八定律有很多体现。比如说，前20%公司与其他80%公司市值大致相等；在交易环节也是一样的，一只有价值的股票，估值的提升和匹配往往是在20%的时间里完成的，所以价值投资者80%的时间要接受或忍受价值的错配。
价值错配时就是买卖点出现的时候，也就是我们能赚钱的时候，所以真正的价值投资者不会抱怨市场，而是把精力放在研究公司的基本面上，持续验证。
03
怕卖飞和“坐电梯”，怎么办？
回到开头的话题，如果你持有一只半导体股票，最近股票涨得太多了，你明确认为股价已经脱离基本面，有些透支了。这时，想兑现盈利却怕卖飞；不兑现盈利的话，跌下来又心有不甘，怎么办？
还是给大家举我自己的例子吧。我在3月份的时候就开始唱多华特气体，我的预期是至少三年翻一番，结果在我买入之后股价最多在我的买点下挫了15%，在验证了基本逻辑没有变化的情况下，我没有卖出，坚持持有。最近，在消息面的刺激下，股价不断向上，创下历史新高，接近翻倍。也就是说，短短3个月，华特气体的股价就接近翻倍了。
很明显，华特气体短期的股价已经透支了成长性，但从长期来看，例如以持有三年的眼光看，仍然有向上的空间。这时我采取了减半仓的操作，持有一半继续等待未来三年的业绩释放；卖出一半兑现盈利，解决股价短期透支的问题。
这就是我今天想要讲的动态增减仓原则。
回到刚刚说到的我那个在900多卖掉茅台的朋友，他之所以那么操作是因为恐慌，背后反映出来的深层次问题是仓位过重。
所以，仓位管理真的很重要，动态增减仓是个非常好的交易策略。它不仅能够让你抓住机会，更能起到永远保持良好投资心态的效果。
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