一、中概互联网板块两周回顾
由于中概股监管等负面消息频出，2021年以来中概股股价下挫。2021年至今，中证海外中国互联网指数下跌60.6%，同期恒生科技指数、纳斯达克指数分别下跌48.0%、上涨9.9%。
资料来源：Wind，数据区间：2021/1/1-2022/3/27
近两周中证海外中国互联网指数成份股涨幅前三分别为爱奇艺（+55.0%）、好未来（+52.2%）、斗鱼（+47.3%）。
1）斗鱼发布2021年第四季度及全年未经审计的财务报告
3月16日，斗鱼公布了2021年第四季度及全年未经审计的财务报告。报告显示，2021年斗鱼全年总营收达91.65亿元。其中，第四季度的营收额是23.28亿元，同比增长2.6%，毛利润2.45亿元，同比增长率为34.3%。其中，2021年第四季度斗鱼移动端MAU（季度平均月活用户）达6240万。相较于2020年同期的5820万，MAU增长率为7.2%。
2）B站称将争取自愿转换至在港交所主板双重主要上市
3月16日，B站在港交所公告称，将争取自愿转换至在港交所主板双重主要上市。主要上市转换事项后，本公司将仍为于香港联交所主板及纳斯达克全球精选市场双重上市的公司，其Z类普通股及美国存托股将继续在两个证券交易所内买卖（视情况而定），且仍可以继续互相转换。主要上市转换事项乃以（其中包括）市场状况、董事会进一步批准以及取得所需监管批文为条件，须待上述条件达成后方告作实。
近两周中证海外中国互联网指数成份股跌幅前三分别为阅文集团（-8.1%）、京东健康（-7.7%）、平安好医生（-5.3%）。
1）平安好医生发布2021年财报，营收增速放缓
3月15日，平安好医生公布2021年年度业绩报告。2021年全年，平安好医生总收入为73.34亿元，相较于2020年的68.66亿元同比增长6.8％。净亏损为15.39亿元，相较于2020年的9.49亿元同比增长62.2％，全年毛利率为23.3％。
2）腾讯控股2021年四季报及全年年报出炉
3月23日，腾讯控股2021年四季报及全年年报出炉。去年四季度，腾讯净利润(Non-IFRS)248.8亿元，同比下降 25%，这是继三季度净利润下跌 2% 后，连续第二个季度出现单季净利负增长。2021 年全年，腾讯实现营收 5601.18 亿元，同比增长 16%，净利润(Non-IFRS)1237.88 亿元，同比微增 1%，是近十年来公司净利增幅最低的一年。净利率的下滑与游戏、广告两大业务的收缩直接相关。
二、重点行业及公司要闻
1）国务院金融稳定发展委员会召开专题会议
3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，会议中提到：
1）中概股：目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。
2）港股金融市场稳定：内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。
3) 平台经济治理: 通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。
4）积极出台对市场有利政策，慎重出台收缩政策：凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委将根据党中央、国务院的要求，加大协调和沟通力度，必要时进行问责。
2）证监会：抓紧推动企业境外上市监管新规落地，支持各类符合条件企业境外上市
3月16日国务院金融委专题会议召开后，证监会党委迅速召开扩大会议传达学习会议精神，就抓好贯彻落实进行研究部署。证监会继续加强与美方监管机构的沟通，争取尽快就中美审计监管合作达成协议。抓紧推动企业境外上市监管新规落地，支持各类符合条件的企业到境外上市，保持境外上市渠道畅通。
3）美联储宣布将基准利率上调至0.25%-0.5%的区间
当地时间3月16日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）发布政策声明，宣布将基准利率上调至0.25%-0.5%的区间。这是美联储自2018年12月以来首次加息。美联储主席鲍威尔曾在本月2日提议将利率上调25个基点，以减缓美国目前的通胀速度。
4）美团2021年财报：全年营收1791亿元，同比增长56%
3月25日，美团发布2021年第四季度及全年业绩。2021年第四季度美团营收495.23亿元，同比增长30.6%，2021年全年营收1791亿元（2020年为1148亿元），同比增长56%。2021年，美团持续加大全国范围内包括仓配物流等基础设施投入，第四季度经调整亏损净额同比扩大为39亿元，全年经调整亏损净额为156亿元。亏损主要是由于社区团购的新业务亏损加剧所致。财报显示，美团新业务及其他分部的经营亏损为384亿元（2020年为109亿元），经营亏损率同比扩大36.6个百分点。
三、小结
近两周，中证海外中国互联网指数成份股涨幅前三分别为爱奇艺（+55.0%）、好未来（+52.2%）、斗鱼（+47.3%），跌幅前三分别为阅文集团（-8.1%）、京东健康（-7.7%）、平安好医生（-5.3%）。
从外围市场看，美联储加息、以及俄罗斯和乌克兰局势急剧恶化，避险情绪陡然提升，全球股市遭受剧烈冲击。香港新冠疫情恶化以及5家中概股被SEC列入“预定摘牌名单”，对中概市场情绪产生较大影响。
从国内政策面看，2022年以来互联网相关政策快速且密集落地，比如市场监管总局反垄断局公布最新一轮处罚结果、《网络安全审查办法》、《互联网信息服务算法推荐管理规定》、《“十四五”数字经济发展规划》发布等。2022年政府工作报告中，对于平台经济，强调加强反垄断和反不正当竞争，引导大型平台企业降低收费。
3月16日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议大幅提振当前市场信心：
1）关于中概股：此前的《外国公司问责法》、以及3月8日SEC将五家公司列入了“临时识别清单”的事件，引发中概退市担忧。本次专题会议明确目前中美双方监管机构保持了良好沟通、已取得积极进展、致力于形成具体方案，将一定程度上缓和市场对于中概股退市的担忧。
2）关于香港金融市场稳定问题：会议也提到，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。
3）关于平台经济治理：2021年以来平台经济相关监管政策频繁落地，2022年政府工作报告中，对于平台经济，强调加强反垄断和反不正当竞争，引导大型平台企业降低收费。本次专题会议明确“坚持稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，促进平台经济平稳健康发展”。我们认为，会议充分肯定平台经济的重要地位，政策方向追求发展与规范并重，互联网行业未来规范发展的路径愈加清晰。
4）监管政策实施方面：本次专题会议表示积极出台对市场有利政策、慎重出台收缩政策，凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。对政策方向和力度做出一定指引，加强沟通协作，保持资本市场平稳运行。
长期看，各类政策推出初期可能会带来市场的波动，但随着政策面确定性提升，未来或将实现估值修复，资金会更加关注前期大幅回调、政策面已落地、近期业务改善标的。
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