由图可见，2016-2018年，现金流很不好看，一定是发生了什么。而2018-2020年，经营性现金流却又大幅增长，一定是做对了什么。去年报里找找看去。
2016-2018年
下图为2016年年报
支付其他与经营活动有关的现金大幅增长。
翻了谢谢多多的研报，又百度了好久，终于发现原因了：搬迁新厂。
下图为2017年年报，购买商品、接受劳务支付的现金大幅增长。
原因为：新厂固定资产折旧，依诺肝素市场推广费用增加、研发费用增加。
这些原因，都不是影响公司经营发展的根本原因。
而2018-2020，现金流这样大幅增长，两个原因：肝素价格高企，新冠疫情催化。
而在今年，除治疗外，检测也用到了肝素，且下半年，疫情再次发生。
若做好和疫情共存的长期准备，则从市场前景看，肝素价格不会下降。有望迎来双击。
毛估，现金流折现。
（1）5年50%的增长，10%的折现，3%增长50年，套用DFC模型，估值为354亿左右。有6倍增长空间。
（2）以营收增长率代替现金流增长，10年29.2%的增长，10%的折现，5%增长30年，套用DCF模型，估值330亿左右，有近6倍增长空间。