1. 本周持仓
净值变化：上周实盘净值0.925，本周实盘净值0.931
持仓变化：古井贡小幅回调，本周三买入古井贡B。其实更想买入老凤祥B，奈何它连续上涨，人生长恨水长东。
图1. 本周实盘持仓
2. 本周话题：古井贡酒估值高企之谜
B股当中除了老凤祥B以外，还有一个值得关注的股票是古井贡B。本周小幅加仓古井贡B。原因有二：1. 古井贡B阶段性回调；2. 居然发现有部分港币余额闲置在B股账户里。
个人认为以当前估值，其实老凤祥B更具投资价值，但是最近老凤祥B表现过于优秀，基本没有回调，本着买跌不买涨的原则，耐心等待缘分到来吧。而古井贡B的估值为20倍，在B股当中已经属于较高者。但是再看看古井贡酒对应A股的估值，只能用高处不胜寒来形容。图2是古井贡酒的10年PE波动区间。尤其是最近3年其PE长期在40-50倍区间。
图2. 古井贡酒10年PE区间
再对比一下公认的确定性最高、定价权最强的茅台，最近3年的PE区间在30-40倍。第一感觉是古井贡酒贵了。
图3. 贵州茅台10年PE区间
下表是各家白酒公司2022年前三季度的营收/净利润增速表格，古井贡酒也不能说是最好的。通常对于高成长股，大家喜欢用PEG来进行估值，但就表格上的数据来看，古井贡酒的PEG也不算一枝独秀。
图4. 白酒上市公司营收/利润增长对比
所以当前古井贡酒A股的估值，我不太能看懂，但是持续3年历经牛熊仍然能保持在高位，我姑且假定当前A股估值是合理的，那么古井贡B的估值打4折后，应该已经具有了较多的安全边际，这也是本周买入古井贡B的理由。这个问题留待日后持续思考。
各位朋友还请多留宝贵意见，讨论一下当前古井贡酒估值偏高是否合理。