小米2024年Q1
1、 营收755.07亿元，同比增长27%；
2、 毛利168.30亿元，同比增长45.2%；
3、 毛利率22.3%，同比提升2.8个百分点，其中手机部分14.8%（环比有所下降），IoT产品19.9%，同比提升4.1百分点，创历史新高；
4、 归母净利润41.82亿元，基本持平，经调整净利润65亿元，同比增长100.8%，创单季度历史新高，两者差异点在于公允价值的变动；
5、 今年回购股票23.5亿
6、 研发支出51.59亿元，同比增长25.4%；
7、 销售以及推广54.81亿元，同比增长33.6%；
8、 经营活动净现金-92.87亿（存貨增加87億元（包括有關智能電動汽車業務的存貨）、 預付款項及其他應收款項增加人民幣36億元及貿易應收款項增加人民幣27億元）；
9、 Xiaomi Pilot Max計劃於2024年5月底之前在中國大陸10個城市開通城市領航（城市NOA），預 計2024年8月將在中國大陸全面開通城市領航。
问答环节的相关问题
1、手机的毛利率
规模效应的优势，高端化占比也会弱化元器件的涨价影响，也会通过备货应对，另外IOT业务也会弥补；
2、新零售的再扩张以及升级
未来三年，新增加1万家扩张，并对原来的店进行改造升级，共计达到2万家。
3、IOT近20%的毛利率是否会持续以及海外扩张
产业能力领先战略，重要品类，轻资产的生态链模式已经逐步转变为自研自产，毛利率会持续，今天的经营成果是刚开始，海外的增长空间是很大的。
4、汽车的交付问题
双班生产，今年的挑战目标是交付12万辆
5、618的高端化竞争很激烈，包括苹果，库存增加的问题
618现在的效果还不错，都在预计范畴内，对全年业绩有信心
存货的增长，有备货的考虑，汽车上市前5000辆创世版的准备，另外也对销售旺季来临前的空调生产
6、手机海外市场的增长以及AI大模型的考虑
海外区总进行了人事的调整，对总部的执行力大幅提高，另外对销售策略也进行了调整；
小米不做通用大模型，大力发展端侧大模型，与通用大模型的领先公司进行合作，推出相关的应用产品；（略感小米的重视程度不够）
7、海外渠道的问题
做好电商渠道，线下渠道坚持极致性价比的战略
8、汽车的毛利率问题
交付规模很重要，目前仍没有具体的目标，二季度会开始披露汽车的业务情况
小结一下，营收、经调整净利润、毛利率无一不超出机构的一致性预期，但多项创历史新高后，是否能够继续成为机构的关注点。