| 发布于: 修改于: | 雪球 | 转发：92 | 回复：137 | 喜欢：17 |
2022年1-3月，实现营业收入919.90亿元，同比增长8.54%；实现归属于股东的净利润360.22亿元，同比增长12.52%。
1-3月，招行净利差2.39%，净利息收益率2.51%，同比分别下降5和1个基点，主要是受近年来市场利率下行的累积影响，生息资产收益率有所下降。
截至一季度末，招行的不良贷款余额541.38亿元，较上年末增加32.76亿元；不良贷款率0.94%，较上年末上升0.03个百分点；拨备覆盖率462.68%，较上年末下降21.19个百分点。
基本都在宏观的预期基本面内。
今天市场有大瓜在传，不知真假，如果属实就太可惜了，tian的能力真没的说，可以说是金融家的水平，招行也是我目前持股最长，挣钱最多的股票之一。
但是即便如招行，如果单一持仓过高也面临未知的风险，去年底将部分招行换了邮储，今年又陆续换了一些，招行诚然很优秀，但性价比低了，分红率也一般了，机构买入的太多了，目前招行还有10%的仓位，静观以后的事态发展。
年报中的问题，营运费用增长太高，第四季度招行信用减值的大幅调整。
营运费用的增加主要是员工费用同比增长了15.75%，半年报该数据同比为13.57%。 截至报告期末，本集团研发人员达10,043人，较上年末增长13.07%。
根据业绩发布会的说明，信用减值冲回的主要是根据风险的变化对相关金融机构的调整，2022年拨贷比会稳中有降。
2021年年报
董事长致辞
1、全年实现营业收入3,313亿元，同比增 长14.04% ；实现归属于本行股东的净利润1,199亿元，同比增长23.20%。资产质量继续向好，风险抵补能力持续增 强，不良贷款率0.91%，拨备覆盖率483.87%。成本收入比自2016年以来首现“拐点”。经营效能显著提升，净资产收 益率（ROAE）、总资产收益率（ROAA）分别达到16.96%、1.36%，分别比上年提升1.23、0.13个百分点。
2、“国运即商运”我们向历史 致敬、向未来出发。
3、“变则通，通则久”。只有不断推进转型变革，才能保持长久的市场竞争力，实现基业长青。以欧洲管理学家弗雷德蒙 德•马利克（Fredmund Malik）命名的“马利克曲线”，阐释了企业通过转型变革获得新的发展空间，不仅契合我们的发展 历程，更带给我们深刻的启示。一是转型变革不及时就会逐步走向平庸甚至消失 ；二是在战略窗口期坚定作出关键战略 决策 ；三是做出关键战略决策需要具备强烈的危机感和战略眼光 ；四是需要长期、坚定的战略执行。2021年，我们在 总结“十三五”成绩和经验的基础上，结合国家新发展阶段经营环境，编制了“十四五”战略规划，明确了“创新驱动、 模式领先、特色鲜明的最佳价值创造银行”的战略愿景，提出了“大财富管理、数字化运营和开放融合”的招商银行3.0 模式，聚焦“财富管理、金融科技、风险管理”三个能力建设，在战略转型窗口期作出了关键战略决策，实现招商银行 在新时代的“马利克曲线”。
4、“企者不立，跨者不行”我们对外高度开放，对内高度融合，大力推动财富开放 平台建设，打造财富管理生态，吸引87家资管机构进驻，引入8家友行理财子公司优质产品 ；我们坚持金融科技投入， 持续推进主机上云和应用上云，在自然语言处理、知识图谱及人机对话等方面的技术能力达到国内金融领域第一梯队 ； 我们依托科技能力提升服务效能，以企业数字化服务撬动对公客群快速增长，对公业务特色显现，竞争力增强。岁末年 初，数字人民币成功上线，招行正式成为央行认可的数字人民币运营机构。
5、“立成器，以为天下利”。我们既谋商情，又筹国计。2021年，我们融入国家发展大局，深入落实ESG理念，积极履行 企业社会责任。
6、“谋定而后动，知止而后得”。我们不断强化战略执 行，把提升“财富管理、金融科技、风险管理三个能力”和3.0模式作为贯穿“十四五”的主线，坚持创新、协调、绿色、 开放、共享发展相统一的高质量发展。我们把握好“稳”和“进”的辩证关系，以“稳”促“进”，以“进”固“稳”，在行业 分化趋势中继续赶超进位。我们处理好“轻”与“重”的演进关系，做强重资本的信贷业务，做大轻资本的财富管理业 务，使模式转型业务转型加快落地。
行长致辞
1、2021年，ROAA、 ROAE提升至1.36%、16.96% ；资产质量持续优化，不良率重回1%以下。越来越多的客户选择招行作为主财富管理银 行和企业服务主办银行，零售管理客户总资产（AUM）突破10万亿，公司客户融资总量（FPA）接近5万亿。
2、2021年是招行的大财富管理元年，“朝朝宝”打通支付主账户和 财富主账户，降低财富管理门槛，开启年轻客户理财第一课 ；财富开放平台重新定义了行业生态和竞合逻辑 ；“财富管 理 － 资产管理 － 投资银行”的价值循环链高效运转，资管规模突破4万亿，托管规模接近20万亿。全年大财富管理收 入2在营收占比接近16%，成为我们探索新商业模式的关键少数。
3、“轻型银行”转型下半场以来，我们以洪荒之力打造金融科技银行，让客户服务的每一个流程环节都享受数字化的便 捷。我们以开放融合引领组织进化，上演“一场静悄悄的革命”，几百个融合型团队活跃在组织边界上，打破条线、部 门间的“玻璃门”。科技与文化，正在成为大财富管理的两只“翅膀”，隐形而有力。经过三年孜孜以求，3.0模式的轮廓在我们面前日渐清 晰，那就是“大财富管理的业务模式+数字化的运营模式+开放融合的组织模式”。这也是最接近我们理想中“轻型银行” 的模样
4、越向高处攀登，我们越是看到山巅之高和自我的渺小。多 年来，商业银行致力于打造一张基于会计规则的资产负债表，在“风险 － 资本 － 业务”平衡间演绎着管理艺术。但这张 表让我们只看到自己的经营成果，却看不到更多元的客户需求、感知不到更精微的客户痛点。我们只有从经营“银行资 产负债表”转变到同时经营“客户资产负债表”，只有在为客户创造价值的过程中，才能实现自身高质量发展。这，就是 招行探索3.0模式的核心要义。 所以，3.0模式的本质是一场关于初心的坚守。“以客户为中心，为客户创造价值”是我们不变的初心，是我们最本真的 价值观。任何时候对价值观的偏移和摇摆，都是我们前进路上的最大障碍。价值观并不虚幻，它就体现在我们经营管理 的每一次考量，体现在我们面临难题时的每一次抉择。
5、回归初心，我们首先要离客户更近一些。我们要将“人+数字化”的优势更充分地发 挥，以“客户经理+远程服务+App”织就一张7x24小时的服务网，缩短触达时空，扩大服务半径，让招行随时随地响应 在您的身边。 离客户更近一些，是为了更懂客户。中国经济正以不可阻挡之势崛起，成为全球产业链重构的关键力量。面对新经济新 动能，我们还是初出茅庐的学习者，因此要对商业世界的复杂性保持敬畏，积极以专业化经营和行业自组织提升行业认 知能力，争取与更多的被服务者同频交流、协同共振。同样，在传统资产分层的“滤镜”下，我们其实对零售客户的风 险收益偏好把脉十分模糊。通过细分客群回应客户的不同期待，必将是财富管理的未来。我们尝试从更多维度感知客户 偏好，期望在大数据冰冷的画像上，看到一个个鲜活而有温度的你我。
6、为客户创造价值，要求我们的专业能力具备更广阔的视角。我们将把投行、商行、私行、科技、研究等分散的能力整合起来，在客户界面构建“投商私科”一体 化服务，打造招行独有的一体化、全方位服务特色。
7、今天，部门银行的竖井已越来越难以满足客户的综合化服务需求，传统的科层制和区域利润中心组成了“井字状”的条 块架构，各业务单元画地为牢、盲人摸象，局部利益的合理，集成到客户界面却往往冲突荒谬。文化以一种微妙但真实 的方式决定着一个组织的成败。我们以开放融合为方法论，尝试用更灵活的组织阵型解决综合化服务的复杂需求，解决 客户产业链和投资链上的延伸痛点，提供“全国服务一家”的“一个招行”体验。我们相信，这或许是破题“合成谬误”的 一把钥匙
8、为客户创造价值，呼唤一支秉持“价值观高于KPI”的员工队伍。
9、康德说，“世界上只有两样东西能永远让我们心怀敬畏，一是头顶灿烂的星空，二是内心崇高的道德律。”做国民经济 转型升级和人民美好生活的“连接器”，努力打造高质量发展新模式，就是我们“头顶灿烂的星空”；而“以客户为中心， 为客户创造价值”则是我们“心中的道德律”。招行人坚信，我们不负初心，未来必不负我们。
10、35年前，招行伴随着人民追求小康生活的朴素愿望诞生 ；今天，我们倍感荣幸地服务于人们对美好生活的向往。正如 苏炳添专注于提速每一个0.01秒，我们也愿意用年复一年的坚持，助力每一个你我一起强大，一起向未来。
说的真好，做的也真好，堪为典范，值得细细品读，每股分红1.522元可以了。
关于招行的估值为社么远远高于其他的银行，个人的理解：
1、轻资产的业务发展
2、遥遥领先的财富管理
3、科技的属性
2021年前三季度公司的营业收入同比增长13.54%，归母净利润同比增长22.21%，均较上半年基本持平，保持稳健发展的态势。公司的业绩增速保持在20%以上，处于较快水平。
截至报告期末，本公司零售客户数1.69亿户（含借记卡和信用卡客户），较上年末增长6.96%，金葵花及以上客户（指在本公司月日均全折人民币总资产在50万元及以上的零售客 户）354.79万户，较上年末增长14.38%；管理零售客 户总资产（AUM）余额103,740.61亿元，较上年末增加14,323.04亿元，增幅16.02%。
2021年6月底，本公司零售客户1.65亿户（含借记卡和信用卡客户），较上年末增长4.43%，其中金葵花及以上 客户（指在本公司月日均总资产在50万元及以上的零售客户）343.66万户，较上年末增长10.79% ；管理零售客 户总资产余额99,850.38亿元（月日均口径，报告期末时点规模突破10万亿元），较上年末增长11.67%。
招行私人银行AUM（管理客户资产规模）突破3万亿，私行客户数超过10万户。招行私人银行部总经理王晏蓉透露，该行私行业务将在传统的零售体系内培育客户基础上，强化公私融合服务能力。
招行未来的取决于财富管理的高度。
新董事长缪建民的致辞：
所谓“主大计者，必执简以御繁”，我们将聚焦财富管理、金融科技、风险管理三个核心能力建设抓好战略执行落地。
财富管理能力决定我们能走多高。
金融科技能力决定我们能走多快（2020科技投资超120亿元）。
风险管理能力决定我们能走多远。
行长田惠宇的致辞，一贯的精彩：
望眼“十四五”，潮来风起。小康社会全面建成，“双循环”战略格局下，居民财富结构迎来巨变，伴随“房住不炒”、养 老第三支柱建设等政策出台，居民家庭金融资产配置比例将快速提升 ；国民经济结构深刻调整，企业加快直接融资步 伐，资本市场深化改革，公募REITs全面启动，资产端供给进入百花齐放的新时代。一端是资产，一端是资金，一端是 需求，一端是供给，实体经济转型升级的愿景与人民美好生活的愿望实现历史性的交融，站在社会融资和居民财富中央 的商业银行责无旁贷，大财富管理成为打通供需两端、服务实体经济、助力人民实现美好生活的主要“连接器”。
今天的招商银行可能是离大财富管理最近的幸运儿。
因此，在“十四五”开局之年，我们旗帜鲜明地提出打造大财富管理价值循环链，志在用全新的模式，更开放的视野， 更专业的服务，更丰富的产品，将客户资金端和融资端需求更有效地连接起来。
我们要面向“大”客群。
我们要搭建“大”平台。
我们要促进“大”生态。
我们相信，“人+数字化”一定是金融的未来。
乌卡时代1，世界趋于复杂和不确定。我们将在复杂中坚持简单的客户逻辑，以“人+数字化”打造服务优势，以开放融 合拥抱不确定性，与客户和合作伙伴携手追寻星辰大海。哪有什么高光时刻，不过是一直逐光而行。初心，是未来最清 晰的方向 ；进化，是给自己最好的答案。
$招商银行(SH600036)$
加点招行的仓位。
招商信诺资管的注册资本自筹建时的1亿元增加到了成立时的5亿元。股东中，除招商信诺人寿持股87.35%外，还有招银金融控股（深圳）、招银国际金融控股（深圳）、招银国际资本管理（深圳）3家公司。
刘辉介绍，招行体系目前在打造“财富管理-资产管理-投资银行”专业化体系，招商信诺资管处于其中最核心的“资产管理”的飞轮，同时也会受益于这个飞轮效应。招商信诺资管的上述另外3家股东，正是招行体系下负责投资银行、私募股权管理业务的机构，在股权、另类、非标、投行等方面能力较强，能够给招商信诺资管提供一些支持。
而担任招商信诺资管董事长职务的刘辉本人，在招行任职行长助理，分管资管板块，并担任招银理财、招商基金董事长。这也代表着招行希望这3家主要资管机构在差异化优势基础上，能够协同互补。
成立招商信诺资管对于招商信诺人寿意味着什么？刘辉介绍，过去招商信诺人寿由于注重保障型业务发展，负债端优势非常明显，资金久期长、成本也低。不过相对来说，投资端的轮子没有充分转动起来，投资集中于长久期的利率债。而在成立招商信诺资管后，这种情况会有改变。
“未来我们会沿着投资能力去逐渐覆盖更多领域，包括权益市场，积极布局一级、一级半和二级权益市场的投资机会。公司非常看好中国经济长期向好的投资机会。”她表示，招商信诺资管成立后，组建的高管团队分别来自于保险、证券、基金、私募等行业，多元化的管理团队战斗力很强。未来，预计能够大幅提升投资端的能力，从而进一步反哺和提升招商信诺人寿负债端的产品创设能力。
谈及招商信诺资管发展，刘辉说，一方面是管理好母公司资金，另一方面是努力拓展第三方业务。其对第三方业务领域有很大期待，特别是资管新规后，保险资管机构可以进入高净值人群业务的蓝海，第三方业务空间也将打开。“招商信诺资管背靠招行的强大零售渠道、庞大的高净值客群，我们还是非常有信心的。”