$邮储银行(SH601658)$
2023年三季报
1. 实现营业收入 2,601.22 亿元，同比增长 1.24%；
2. 实现净利润 757.66 亿元，同比增长 2.48%。
3. 年化加权平均净资产收益率为 12.90%，基本每股收益 0.73 元。
4. 利息净收入 2,118.47 亿元，同比增长 3.12%，增速较中期提高 0.79 个百分点，主要是本行积极打造 五大差异化增长极，生息资产规模稳步增长以及资产负债结构持续优化带动。
5. 净利差 2.03%，向较半年报下降0.03个百分点；
6. 手续费及佣金净收入 237.15 亿元，同比增长 0.32%。剔除去年同期理财净值型产品转型一次性因素影 响后，手续费及佣金净收入同比增长 16.14%。
7. 业务及管理费 1,540.09 亿元，同比增长 9.27%。
8. 信用减值损失 211.49 亿元，同比下降 32.77%。
9. 不良贷款率 0.81%，较上年末下降 0.03 个百分点。
10. 拨备覆盖率 363.91%，较上年末下降 21.60 个百分点。
11. 核心一级资本充足率 9.46%，较上年末上升 0.10 个百分点.
关于第三季度净利润下降2.41%，主要原因为公允价值变动和汇兑损失。

2023年年报
1. 实现营业收入 3425.07 亿，同比增长 2.25%，其中第四季度营收823.85亿，同比增长5.59%（扩张继续中）；
2. 实现净利润 862.70 亿，同比增长 1.23%，其中第四季度106.15亿，同比下降6.68%；
3. 资产总额 15.73万亿，同比增长 11.80%；
4. 负债总额 14.77万亿，同比增长 11.54%；
5. 存贷比58.39%，同比提升1.68个百分点；
6. 不良贷款率 0.83%，较上年末下降 0.01 个百分点，三季度末为0.81%；
7. 拨备覆盖率 347.57%，较上年末下降 37.94个百分点，较三季度末下降16.34个百分点；
8. 核心一级资本充足率 9.53%，较上年末上升 0.17 个百分点.
9. 净资产收益率为 10.85%，同比下降0.04个百分点；
10. 基本每股收益 0.83 元。
11. 利息净收入 2818.03 亿元，同比增长 3%；
12. 净利差1.99%，较上年下降0.18个百分点，较三季度下降0.04个百分点；
13. 手续费及佣金净收入 282.52 亿元，同比下降 0.64%。剔除去年同期理财净值型产品转型一次性因素影响后，同比增长 12.05%；
14. 业务及管理费 2220.15 亿元，同比增长 7.93%（储蓄代理费及其他同比增长12.40%）；
15. 信用减值损失 261.67 亿元，同比下降 25.93%；
16. 每股分红0.261，派息比例31.45%，较上年提高了1个百分点；
17. Li Lu于受控法团LL Group, LLC间接持有Himalaya Capital Investors, L.P.以实益拥有人身份持有的1,274,411,000股 H股（好仓）中拥有权益。
简单概括一下，四季度扩张力度不减，净利润略低于预期，也许是对标四大行，派息比例提高1个百分点希望未来持续。
$邮储银行(SH601658)$

$邮储银行(SH601658)$
2023年三季报
1. 实现营业收入 2,601.22 亿元，同比增长 1.24%；
2. 实现净利润 757.66 亿元，同比增长 2.48%。
3. 年化加权平均净资产收益率为 12.90%，基本每股收益 0.73 元。
4. 利息净收入 2,118.47 亿元，同比增长 3.12%，增速较中期提高 0.79 个百分点，主要是本行积极打造 五大差异化增长极，生息资产规模稳步增长以及资产负债结构持续优化带动。
5. 净利差 2.03%，向较半年报下降0.03个百分点；
6. 手续费及佣金净收入 237.15 亿元，同比增长 0.32%。剔除去年同期理财净值型产品转型一次性因素影 响后，手续费及佣金净收入同比增长 16.14%。
7. 业务及管理费 1,540.09 亿元，同比增长 9.27%。
8. 信用减值损失 211.49 亿元，同比下降 32.77%。
9. 不良贷款率 0.81%，较上年末下降 0.03 个百分点。
10. 拨备覆盖率 363.91%，较上年末下降 21.60 个百分点。
11. 核心一级资本充足率 9.46%，较上年末上升 0.10 个百分点.
关于第三季度净利润下降2.41%，主要原因为公允价值变动和汇兑损失。

2023年年报
1. 实现营业收入 3425.07 亿，同比增长 2.25%，其中第四季度营收823.85亿，同比增长5.59%（扩张继续中）；
2. 实现净利润 862.70 亿，同比增长 1.23%，其中第四季度106.15亿，同比下降6.68%；
3. 资产总额 15.73万亿，同比增长 11.80%；
4. 负债总额 14.77万亿，同比增长 11.54%；
5. 存贷比58.39%，同比提升1.68个百分点；
6. 不良贷款率 0.83%，较上年末下降 0.01 个百分点，三季度末为0.81%；
7. 拨备覆盖率 347.57%，较上年末下降 37.94个百分点，较三季度末下降16.34个百分点；
8. 核心一级资本充足率 9.53%，较上年末上升 0.17 个百分点.
9. 净资产收益率为 10.85%，同比下降0.04个百分点；
10. 基本每股收益 0.83 元。
11. 利息净收入 2818.03 亿元，同比增长 3%；
12. 净利差1.99%，较上年下降0.18个百分点，较三季度下降0.04个百分点；
13. 手续费及佣金净收入 282.52 亿元，同比下降 0.64%。剔除去年同期理财净值型产品转型一次性因素影响后，同比增长 12.05%；
14. 业务及管理费 2220.15 亿元，同比增长 7.93%（储蓄代理费及其他同比增长12.40%）；
15. 信用减值损失 261.67 亿元，同比下降 25.93%；
16. 每股分红0.261，派息比例31.45%，较上年提高了1个百分点；
17. Li Lu于受控法团LL Group, LLC间接持有Himalaya Capital Investors, L.P.以实益拥有人身份持有的1,274,411,000股 H股（好仓）中拥有权益。
简单概括一下，四季度扩张力度不减，净利润略低于预期，也许是对标四大行，派息比例提高1个百分点希望未来持续。
$邮储银行(SH601658)$

一、2022三季报
1、 截至报告期末，本行资产总额 13.52 万亿元，较上年末增长 7.43%。其中客户贷款总额达 7.15 万亿元，较上年末增长 10.81%，。其中，个人贷款 40,177.37 亿元， 较上年末增加 2,615.84 亿元，增长 6.96%；公司贷款 25,923.09 亿元，较上年末增加 3,383.73 亿元，增长 15.01%。
2、 负债总额 12.71 万亿元，较上年末增长7.74%。其中客户存款总额12.27 万亿元，较上年末增长 8.02%
3、 前三季度归属于银行股东的净利润 73.49 亿元，同比增长 14.48%；营业收入 2,569.31 亿元，同比增长 7.79%。
4、 利息净收入 2,054.41 亿元，同比增加 45.51 亿元，增长 2.27%。净利息收益率 2.23%，净利差 2.21%。
5、 手续费及佣金净收入 236.39 亿元，同比增加 67.90 亿元，增长 40.30%。
6、 不良贷款率 0.83%，拨备覆盖率 404.47%。
二、关于非公开发行募集450亿元补充核心资本
1、 这么快就融资超出预期
2、 践行国有大行责任担当也不意外
3、 未来经济前景不容乐观

4、 找机会将换回一定仓位的招行。

11月1日，国家金融监管总局公布《商业银行资本管理办法》，自2024年1月1日起正式实施。
我们认为资本新规整体有利于节约银行资本，特别是有望缓解资产增速较快的国有大行和头部城商行的资本压力。此外，新规对标国际最新监管规则，体现出了新的监管导向，包括降低银行投向按揭、优质企业、中小企业、地方政府一般债券、信用卡等资产的资本成本、增加银行投向开发贷、同业债权、次级债的资本成本等，可能对商业银行的资产配置行为产生影响。（中金）

2023年半年报
1. 营业收入 1769.76亿元，同比增长 2.03%；
2. 归母净利润 495.64亿元，同比增长 5.20%；
3. 资产总额 15.12万亿元，较上年末增长7.51%；其中客户贷款总额达7.82 万亿元，较上年末增长 8.49%，存贷比提升2.10个百分点。
4. 负债总额 14.23万亿元，较上年末增长7.48%；其中客户存款13.30万亿元，较上年末增长4.62%。
5. 利息净收入 1403.05 亿元，同比增长2.33%。
6. 净利差 2.06%，较一季度下降0.1个百分点。
7. 手续费及佣金净收入 182.03 亿元，同比增长 1.81%（剔除去年同期理财净值型产品转型一次性因素后，同比增长24.17%）；
8. 不良贷款率 0.81%，较上年末下降 0.03 个百分点（信用减值损失193.16亿元，同比减 少77.83亿元，下降28.72%）；
9. 拨备覆盖率 381.28%，较上年末下降4.23个百分点，；
10. 核心一级资本充足率9.42%，较上年末提高0.06个百分点；
11. 加权平均净资产收益率12.86%，同比下降0.75个百分点；
一般一般，没说可说的。

农业农村部的这个司长讲普惠金融助力乡村振兴，讲的真不错。

2023年一季报
1、营业收入 881.63亿元，同比增长 3.51%；
2、归母净利润 262.80亿元，同比增长 5.22%；
3、资产总额 14.70万亿元，较上年末增长4.48%；其中客户贷款总额达7.62 万亿元，较上年末增长 5.72%，存贷比提升0.86个百分点。
4、负债总额 13.81万亿元，较上年末增长4.26%；其中客户存款13.24 万亿元，较上年末增长4.13%。
5、利息净收入 693.98 亿元，同比增加 6.82 亿元，增长0.99%。
6、净利差 2.07%，较去年下降0.11个百分点。
7、手续费及佣金净收入 115.86 亿元，同比增长 27.50%；
8、不良贷款率 0.82%，较上年末下降 0.02 个百分点；

9、拨备覆盖率 381.12%，较上年末下降4.39个百分点；

中规中矩，经营规模小幅扩张。
$邮储银行(SH601658)$

2022年年报
1、 营业收入3,349.56亿 元，同比增长5.08% （个人银行业务收入同比增长6.10%， 占营业收入的70.28%，同比提升0.68个百分点，手续费及佣金净收入284.34亿元， 同比增长29.20%）；
2、 净利润853.55亿元，同比增长11.53% ；
3、 总资产14.07万亿元，同比增长11.75%，其中客户贷款7.21万亿，较上年末增长11.72%，金融投资4.96万亿（投资收益为227.81亿元，同比增长40.86%），同比增长14%，总负债13.24万亿，同比增长12.29%，客户存款12.71万亿（个人存款 11.28万亿元），较上年末增长11.98%。（招行的金融投资2.77万亿，同比增长27%，投资收益205.38亿元，同比-6%）
4、 加权平均净资产收益率11.89%，同比微升0.03%；
5、 净利差2.18%，同比下降0.12%；
6、 不良贷款率0.84%，同比上升0.02%（个人不良贷款余额455.35亿元，较上年末增加103.11亿元，不良贷款率1.13%，较上年末上升0.19个百分 点。公司不良贷款余额152.01亿元，较上年末减少22.50亿元，不良贷款率0.57%，较上年末下降0.21个百分点。）
7、 拨备覆盖率385.51%，同比下降33.10个百分点。
8、 2022年信用减值损失353.28亿元，同比减少113.10 亿元，下降24.25%。其中，客户贷款减值损失375.88亿元，同比增加88.60亿元，增长30.84% ；金融投资减值损失-27.45亿元， 同比减少149.45亿元，主要是受上年理财风险资产回表影响。（招行也是类似的操作，金融投资信用减值损失38.79亿元，同比减少119.69亿元，主 要是基于报告期内实际信用风险情况和前期已计提基础，报告期内计提金额同比减少）
9、 “5+1”战略路径（科技金融、生态金融、协同金融、产业金融、绿色金融，风险合规贯穿始终），把“人嫌细微，我宁繁琐，不争大利，但求稳妥”的普惠基因刻入骨髓 ；在发挥资源禀赋、 深耕下沉市场、支持经济重点领域和薄弱环节的差异化道路上 走得更远更长。迈入新时代，邮储银行将继续守正创新，着力打造乡村振兴、中小微企业、主动授信、财富管理、金融市场 五大差异化增长极。
10、 截止报告日，李嘉诚稍有减持，李录继续持有。
11、 每股分红0.2579
小结一下，在2022年的环境下取得这样的业绩也不容易，随着2023年宏观经济企稳，希望邮储可以在资产配置上有所突破，从而带来业绩的增长，但金融投资的事情又过于复杂，兼顾风险确实考验能力。

中国移动集团以自有资金认购6,777,108,433股， 占发行后本行总股本的 6.83%，成为本行 5%以上股东。
中 国邮政集团有限公司未参与认购本次非公开发行的 股票，持股比例由 67.39%被动稀释至 62.78%。

央企之间相互帮衬？还是未来有什么战略合作？

有一点可以肯定，市场对于低价价值股（国企）的偏见还很大