高股息还能有多少空间？
2024年上半年，红利指数成为最耀眼的明星，相关的公募基金收益率纷纷突破10%。6月下旬开始，无论聚餐交流，平时腾讯会议讨论，都会涉及到高股息股票的问题，东哥整理了客户、同行最常提及的，今天用文字形式交流一下。
在同花顺上选择股息率指标，从高到低进行排序，挑选排名靠前的几个股票进行投资，是否明智？
东哥认为，股息率只是选股的一个指标，但非唯一标准。可以用它进行初步筛选。但仍需要比较负债率、ROE，现金流/净利润等财务指标，才能初步选出最优的公司。并且，要关注过去3年的分配情况，规避单一年度高分红的那些公司。
2. 根据这些财务指标选出的高股息有几十个，是一揽子全部买入吗？
仅仅是财务指标优秀是不够的。财务指标只是必要条件。筛选出股票后，我们还需要进行基本面的深入研究和探讨。举一个例子，
中国电信和中国建筑，只看财务指标的话，中国电信是大幅落后于中国建筑，但是过去两年的股价表现却是中国电信大幅领先。这便涉及到公司基本面的研究。中国建筑高额的资本开支，低毛利率的建筑业务，意味着未来业绩增长有压力、现金流紧张，所谓的高分红必定不可持续，甚至有可能要进行融资才能维持现阶段的利润；而中国电信，行业竞争趋缓，业绩增长稳定，现金流充裕，展现出长期稳定持续的分红潜力。经营质量上，同为央企，中国电信高出中国建筑一个档次。
3. 高股息的股票，已经了一定的上升幅度，未来还有多少增值空间？
一般而言，国内新技术的股票，因为没有估值，只有“巨大”的市场空间，所以通过市场空间X市占率X净利率X估值，去拍一个市值空间。这种估值方法其实是不适用与高股息的股票投资。高股息，意味着低估值，可以去计算PE。既然能量化到PE，问题就简化许多，我们筛选出的高股息股票，估值有5X，有10X，有15X，绝对估值很低。
大类资产之间进行比较，糯爷有过一个测算，上海的楼市，目前平均租金回报率在2%左右。我们选择的那些央企，股息率远高于这个数。资产质量方面，上海的楼市稳定程度是弱于优质的大型央企。因此，选择这些央企进行投资，是明显更优的选择。
此外，从市场情绪去观察，6.18日成立的兴证全球红利A，规模仅13.98亿，6.20日成立的天弘红利智选，规模11.28亿，远远没有达到2021年，热门基金动辄100、200亿的募集规模。简而言之，市场情绪尚处于早期阶段。
4. 高股息股票没有成长性，投资他们有意义吗？
投资者的收益来源有两种：一是股价带来的资本回报，二是分红带来的股息收益。高股息的股票，现在两方面都表现出色。而且，认为高股息不具备成长性是一个误解。我们在前次的公众号文章和星球讨论中专门提出，部分PE估值在5X的股票，增长在10-15%；部分PE15X的股票，增长超过25%以上。深入研究后你会发现，他们才是真正的成长。
5. 克莱汤普森加盟独行侠的影响
哈哈，独行侠显著提升了外线三分能力和防守能力。而汤普森的离开，也宣告勇士正式成为平庸球队，期待库里退役后重建。