$华兴资本控股(01911)$
人工智能龙头商汤今日上市，对华兴影响几何

今天，华兴又憋出了个大招，公司投资的商汤科技在港交所上市。以发行价计算，商汤科技市值超过1000亿元人民币。商汤科技应该不用我多介绍了，算是AI行业的绝对龙头了。拥有5000多位专业高级人才，妥妥的独角兽企业。

言归正传，还是来谈谈商汤科技上市，华兴能赚多少？这才是我最关心的。

从企查查网站查到，商汤科技自创立起至上市前，一共获得11轮融资，总计融资金额近40亿美元。根据过去的规律，经历过多次融资的企业，只要前面几次融资时，拿到份额的投资机构，都可以吃到大肉。恰巧，华兴就在商汤科技融资的前面几轮入股了。

2017年，华兴在B+轮入股了商汤科技，当时这家公司估值数据没有披露。从2018年商汤科技的C轮融资数据看，公司估值30亿美金。意味着，华兴在2017年B+轮投资商汤科技时，商汤科技的估值有可能在20亿美金上下，甚至更低。

当下，商汤科技IPO价格就超过1000亿元人民币。假设华兴在B轮入股的估值按20亿美金计算，应该赚了9倍收益。最牛的是，从华兴入股商汤科技，到商汤科技上市，这中间只有5年时间。换句话说，华兴投资商汤科技用近5年时间，赚了9倍。

再来看当时商汤科技B轮融资了2.9亿美金，折合人民币接近20亿元。华兴具体投了多少，没有找到公开数据，也不敢妄下判断。

退一步讲，假使华兴在商汤科技的B+轮只投了一两亿，到现在也赚了近一二十亿。要知道，2021年上半年华兴净利润才12.28亿元。当然，这一二十亿的投资收益里，大头还是LP拿走，华兴只能拿到其中的Carry。但即使如此，对华兴的业绩应该也影响不小。

从短期来看，希望商汤科技上市，也能提振一下华兴股价。今年下半年，华兴在资本市场的表现确实不太理想，原因也不难理解。毕竟，单看这半年，资本市场尤其是港股市场不景气，导致华兴投行业务承销的大项目比上半年少了。资本市场自然对华兴股票就没有太大热情了。

但从另一个侧面看，港股整体当下存在一定的投资价值。一旦市场回暖，华兴这部分业务仍然值得期待。从这个角度上说，现在说不定也是个机会。