如何理解企业的内在价值
文/盛世裕丰
今天和朋友聊天，他问我：什么是一家企业的内在价值？如何理解股价低于内在价值？
我用实业思维来通俗的说说我理解的内在价值：这家企业当下的净资产，和过去多年的平均盈利能力（创造净利润），以及这家企业未来存续期间可能创造的净利润值，都是我眼中的企业内在价值。
从这个定义看：如果股价和股本的乘积，小于现有净资产值，那么这股价就具有了投资的防御性了，也就是挺上算的了。另外如果过去多年的平均净资产收益率，能达到15％左右，就代表它的资产的盈利能力已经很不错了。至于未来的盈利总值，对我们这种防御型的投资者，走一步看一步，走一年看一年吧，权当白捡的。
从长期看，企业的内在价值，最终一定会反映在股价上的。正如格雷厄姆所言:短期看，股票是投票机;长期看，股票是称重器。
所以防御型的投资者，只要买的便宜，就具有了均值回归的条件，我们投资者只需吃着股息耐心等待即可。
为什么有些人在股市上不能赚钱，反而亏损呢？
一个重要的原因是：耐性不够。对格雷厄姆的投资方法，没有信仰！怀疑的总是太多，股价一跌，马上改变三观。
格雷厄姆说：企业价值和股价波动是二码事。你买的时候，看的是企业价值，干嘛要每时每刻的去关注股价波动呢？
不能把这二者分清的人，根本就不应该来股市，也很难赚到大钱。这是我这些年看到太多炒股的人，得出的结论。
我看傅海棠的书的一个最大的感触就是：做成大事的人，都是能抓确定性大机会的人。
每天沉醉于倒买倒卖的小贩式的小机会中的人，都是躁动而又无明的人，是不可能有大出息的。
只有坚持自己懂的机会，才能通过复利成就自己！

升利/整理
2019.5.27