$浙江医药(SH600216)$ 年报业绩有点差，一季报还不错。

浙江医药2023年报：（2024.04.26）

向全体股东每 10 股派送现金红利 1.5 元。

扣非利润很差，净利润靠搬迁多补偿的3.3亿撑住的。公司工厂地皮很值钱，这一块也算对市值有支撑。跟$华谊集团(SH600623)$ 有点像，有厂区在上海副中心。

分公司昌海生物完成生命营养品厂二期项目与生物素项目，推进香精香料项目工艺开发与产品注册。子公司可明生物持续推进一期项目建设，对接政府相关部门并确保外围配套工程的落地，完成食品级制品的相关注册并开始销售。子公司芳原馨持续优化前体 2 相关中间体的生产工艺。子公司昌北生物已完成一期与二期全部 359 亩土地取地工作。

子公司新码生物在研产品抗体偶联药物 ARX-788临床三期研究达到期中分析预设的有效性标准，ARX-305 持续推进临床一期研究，NCB003 获取临床试验批件。

新码生物23年营收也就4万，亏损2亿，还处在研发阶段。新码生物有财政部持股的先进制造产业基金二期入股5.4%。

2023 年，受下游饲料养猪业务盈利状况差、维生素生产企业的产能恢复或新建产能释放、俄乌战争、美元加息、地缘政治博弈等诸多因素影响，全球经济低迷，市场需求萎缩。维生素市场的供大于求，使多数维生素产品价格处于低位。

医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素 E、辅酶 Q10 等大健康产品。

公司维生素收入下滑，主要是销售量下滑、价格下跌导致，行业产能在释放，这块估值要稍微下修。公司医药制造业务营收增长，这块偏乐观。

研发投入增加，博士从29个变成28个，硕士从146变成167。总人数从991减少到886。这一块利好、利空抵消。

公司销售费用率在药企内偏低，跟公司维生素产品主要供应猪饲料厂有关，为大宗交易。

公司前十大股东基本都在增持。

这些年投了几十亿研发，且都是按费用处理。当前市净率0.9。没有有息负债。公司的新药研发能够支撑很久。

公司投资的钠离子电池业务有点凉。

销售费用大增，这跟公司开拓创新药有关。公司销售费用率也就13%，未来这一块会快速提升，好坏参半，主要看创新药能否搞定。恒瑞的销售费用率是33%。