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政策底已现 市场底还远吗
历史经验表明：市场底滞后政策底1-3个月
楚天金报讯 图为：市场底总在政策底之后出现
从5月29日的2323点至上周五收盘的2073点，上证综指3周下跌250点，跌幅逾10%。在疲软的市况下，上周汇金增持让投资者看到了政策底的信号。
投资者更关心的是，在政策底出现之后，市场底又会在哪里？从政策底到市场底还有多少空间和时间？从历史经验看，市场底有望在未来1-3月内出现，幅度不会超过20%。
市场底与政策底相距不超过20%
最近一次金融股暴跌恰恰是发生在日前汇金公司宣布增持四大行以后。这让投资者很困惑：汇金增持效应已日渐式微？市场对此已产生审美疲劳？
中信证券分析师坦言，“如果把历史上汇金公司的数次增持都视为一个个政策底的话，那么市场底的出现往往要滞后于政策底的出现。”该分析师进一步解释称，“以汇金公司2008年9月增持三大行为例，市场短期大涨后随后又恢复到惯性下跌，直到同年10月28日的1664点，真正的市场底才得以出现。再比如2011年10月汇金公司增持四大行以后，股指同样不是立马有所表现，而是直到次年1月投资者才看到一个阶段性市场底。”
也有分析称，汇金增持只是股市回暖的一个外部因素，A股真正要走出底部仍有待市场信心的恢复。从历史经验看，政策底与市场底相距的点位一般不超过20%。
市场底还需多久才能形成
当市场形成政策底后，市场底还需要多久才能形成？“A股市场三年来估值水平下行，错不在市场本身，因此市场很难自身出现估值修复。”近日，安信证券首席策略分析师程定华抛出了一篇名为《不破不立》的策略报告。“经济增速的下行短期不利于中国资本市场，但长期影响正好相反。如果中国经济增速短期下去了，短期对资本市场影响是负面的，但长期正好相反，当经济增长下去之后，对资本市场利好。”
中金公司近日也发表了名为《夏季蛰伏，等待金秋》的中期策略报告，其依然延续了在2012年年底发布的2013年年度投资策略中的偏乐观态度。中金公司认为，下半年走势将是“先下跌后反弹”，对三季度整体走势相对谨慎。
不过，中金公司对四季度市场仍乐观期待，“在度过三季度资金较为紧张的阶段后，随着融资需求的回落，四季度资金状况有望有所好转。”
从以往历史经验来看，市场底往往滞后于政策底，且市场底一般在政策底出现后1-3个月内探明，但经验只能借鉴不能照搬，结合目前大环境来看，本轮调整最终何时真正止跌反弹，还需后市验证。
看历史知未来，如果降息降准养老金消息是政策底4100那么市场底就是3200点附近