一入股市深似海，方法更有千万种，在股市赚钱的朋友不在少数，赚钱的方法也是千差万别，但有一些朋友，赚了点钱，总认为自己就是价值投资，甚至为他人也贴上价投的标签。
随着中国股票市场的发展，业余投资者和机构投资者的数量和资产管理规模都有了大幅增长，投资者也积极学习国际上成熟的投资管理理念和方法。从每年巴菲特股东大会上中国投资者数量不断增加可以看出，我们对以巴菲特为代表的价值投资理念的认同和追捧。很多投资者，包括基金管理人声称自己奉行“价值投资理念”，但就傻儿的观察来看，国内大多数投资者还称不上“价值投资者”。
一、大A股大多数投资者主要投资方法并非“价值投资”。
以中国公募基金为例，问世20年来，股票基金取得了年化平均15%左右的收益，平均年化超过同期上证综指涨幅约九个百分点，可以说成绩斐然。这个超额收益水平远远超过同期的美国股票基金的表现。不过，实际上支撑这个优异业绩背后的投资方法主要并不是价值投资方法。
如果给价值投资的投资方法一个明确的定义，则价值投资又可称为基本面投资方法，就是买股价低于内在价值的股票，持有然后等待价值回归。这个定义下所展示出的投资行为至少应该有两个特征：一是认真做至少3年以上中长期的公司业绩预测，在此基础上估值和现在的股价对比，并决定是否买入；二是等待价格向价值回归，一般来说这个等待周期超过一年，甚至等待3年以上，表现出来投资组合的换手率会低于100%，即最多一年换手一次。所以，我们至少可以用两个指标来检验是否是“价值投资”：一是是否有3年以上的业绩预测和估值，二是换手率是否小于100%。据傻儿观察，国内大部分的机构投资者做不到这两点。国内公偏股基金过去13年的年均换手率基本保持在400%以上，即平均每年会换手4次左右；而在美国，股票基金过去33年的年均换手率仅为57%，且最近一年的数据仅为34%，换手率差别有10倍之多。私募基金方面，虽然找不到公开的换手率数据，但根据平时的交流情况看，私募基金的平均换手率会大大高于公募基金。因此，单从换手率一个指标就可以判断，中国机构投资人的主流投资方式不是价值投资。
再来看看，业余投资者，每天追涨杀跌，忙得不亦乐乎。
二、为什么热衷于频繁交易？
那么，为什么过去价值投资没能成为中国机构投资者的主流投资方式呢？主要是因为短线博弈投资相对价值投资来说，在中国市场容易获利的投资方式。过去这些年，国内A股市场里上市公司的平均盈利能力比较低，信息披露不够真实、完整和及时，使得股指长期表现不佳，A股市场供给受限，上市公司股价长期偏高。对投资者而言，在“比较贵的市场”中做基本面投资难度更大。此外，以往股票市场的投资者结构主要以散户为主，机构投资者可以凭借信息优势和专业分析能力，通过短线博弈策略快速获得收益，自然就倾向不采用基本面投资。
三、未来市场变化将推动价值投资大发展。
随着A股生态的变化，以短线博弈策略为主的时代即将过去，基本面投资即将成为投资者的主流。究其原因，主要源于四方面的转变：首先，基础市场发生了转变，A股市场上的好公司变多了，公司市值变大了，股价也更趋于合理。大部分行业龙头公司在A股上市，成为基本面投资的活水之源。其次，股票市场的投资者结构正发生着巨大变化。如今市场上的专业投资者越来越多，其中就包括公募基金、保险资金、私募基金、国家队资金，以及上市公司大股东等；而散户投资者的占比明显下降。尤其当上市公司大股东参与市场后，与生俱来的信息优势使其一跃站上博弈策略食物链的顶端，机构投资者不再占据信息优势地位，短线博弈策略面临重大考验。再次，客户资产规模不断增加，而市场容量的限制使得短期博弈策略的投资回报率下降。价值投资策略的投资资金容量比短线策略大10倍以上，只有采取价值投资策略才能够为这么大量的客户资产获取良好回报。最后，随着监管趋严，对于涉嫌信息披露虚假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为的行政处罚力度加大，利用消息进行短期博弈的空间变小。
未来，只有真正坚持基本面投资才会是股市大赢家，而标榜价值投资的方法和投资者，会逐步减少，其收益自然也会相当寒酸。