题图：迈克尔·马库斯（Michael Marcus），图片来自网络。

作者：杰克·施瓦格
翻译：泰唯信研究团队
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如果开局不利

在《市场奇才》系列中我发现了一个奇怪的现象，很多非常成功的交易员都开局不利。强制平仓，甚至多次强平的故事并不鲜见。迈克尔·马库斯（Michael Marcus）就是个典型的例子。

迈克尔·马库斯还在读大三时就迷上了期货交易。他碰到一个朋友的朋友约翰，这家伙号称能通过商品交易在两周内把他的本金翻倍。马库斯被忽悠了，他以每周30美元的代价聘请约翰作为交易顾问，用自己积攒的钱开了个期货账户。

站在经纪公司的交易大厅里，看着墙壁公告栏里变动的商品价格（这是1960年代的情形），马库斯很快发现，他的“顾问”约翰对于交易一窍不通。马库斯每笔交易都亏钱。当时约翰想到一个可以“反败为胜”的主意，即：买进8月的猪腩合约，卖空来年2月的猪腩合约，因为这两个合约之间的价差要大于仓储费用（近月合约的交付、商品的储存以及远期合约的移仓成本的总和）。这看起来是一笔稳赚不赔的交易。开好仓后，马库斯和约翰去吃午饭了。等他们回来时，马库斯震惊地发现他的账户几乎被强制平仓了。（马库斯后来才发现8月的猪腩合约不能与2月的合约交割）。就在那时，马库斯对约翰说，他其实和自己一样对期货一无所知，然后炒了他的鱿鱼。

马库斯想办法又弄来500美元，结果又亏掉了。马库斯不愿放弃，也不愿接受失败，他决定从父亲留给自己的人寿保险中提取3000美元——他的父亲在他15岁时就去世了。然后他开始研究谷物，做了一些盈利的交易。1970年，他根据他订阅的一份投资通讯的建议买进了玉米，结果时来运转。1970年，这年玉米爆发了枯萎病，在夏季结束时，马库斯将3000美元变成了30000美元。

那年秋天，马库斯开始了研究生学习，但他发现自己太沉迷于交易，于是便退学了。他搬到了纽约，在被问到靠什么谋生时，他很自豪地告诉别人自己是个“投机者”。

1971年春，有种说法认为，已经过去了的玉米枯萎病将卷土重来。马库斯也认同这种说法，他决定抓住这次机会。他从母亲那里借了20000美元，加到自己30000美元的账户中。他把50000美元全部押上，以最大杠杆比例买进玉米和小麦合约。有段时间，市场由于担忧枯萎病而保持稳定，但没有继续上涨。随后有天早上，一则财经新闻上了头条：“芝加哥交易所杞人忧天，中西部玉米未染枯萎病。”玉米价格大幅低开，并迅速打至跌停。马库斯呆立在那里，期望市场出现反弹，而他只能眼睁睁地瞅着它钉死在跌停板上。由于他的杠杆已经放到最大，他别无选择，只能在第二天上午清仓出局。平仓后，他已经亏光了自己的30000美元，以及母亲借给他的20000美元中的12000美元。

我会仰望着天，说：“我真的那么蠢吗？”我仿佛听到一个清晰的回答，“不，你不蠢。但你得坚持下去。”于是，我坚持了下去。                   ——迈克尔•马库斯

我问马库斯，所有这些失败是否让他想过索性放弃拉倒了。马库斯答道，“有时候我也会想，或许我应该放弃交易，因为不断亏钱太特么痛苦了。在《屋顶上的提琴手》（Fiddler on the Roof）里有这样一幕，主角抬头望天，与上帝对话。我也会仰望着天，说：‘我真的那么蠢吗？’我仿佛听到一个清晰的回答，‘不，你不蠢。但你得坚持下去。’于是，我坚持了下去。”

马库斯确实坚持下去了。最终，马库斯的一切变得顺利了。他具有惊人的交易天赋，一旦他将这种禀赋与经验和风险管理结合起来，他就取得了惊人的成功。他在一家商品公司担任交易员，这家公司最初为他的账户提供了3万美元资金，几年后又追加了10万美元。大约10年后，马库斯将那两笔不大的资金做到了8000万美元！这还是公司扣除了他多年利润的30%，去支付公司日益增加的费用之后的结果。

泰唯信投资原创译文，未完待续。
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