☐ 培育钻石的本质：
培育钻石与天然钻石是完全一样的物质，硬度和折射率都完全一样，唯一的区别在于两者形成的地方不同。
☐ 培育钻石产业链：
· 上游
毛利超过60%，生产工艺以HPHT和CVD为主；培育钻石从2019年的600万克拉产量增长到2020年的700万克拉产量，同比增长16.7% ，中国占全球40%-50%产能，50%-60%中国厂商以HPHT为主。
· 中游
印度是全球“钻石加工帝国”，毛钻进口量达到95%。
· 下游
美国是最大零售市场（80%），中国（10%）以出口为主，近期国内零售市场开始加速扩张，潜力大。
☐ 培育钻石的应用：
相比天然钻石，培育钻石具备在品质、价格、环保、科技、生产效率等方面的优势，将逐步成为钻石消费领域的新兴选择之一；硬度高、热传导率高、耐磨性高、化学稳定性强，高新技术行业应用广。
☐ 培育钻石行业的驱动力
· 供给端
天然钻石供需缺口：全球钻石毛坯产量下降，但钻石需求不减，市场供不应求；2020年天然原钻产量约下滑2800万克拉至1.11亿克拉，培育钻石有望迅速补给。
· 需求端
渗透率提升空间大：培育钻石作为天然钻石的替代品，从2019年的1.9%上升到了2020年的6.3%。
悦己消费旺盛：培育钻石的差异化定位满足价格敏感度较高的客群需求，融入日常高端首饰搭配场景。
非婚嫁需求提升：在品级、尺寸、颜色、定制化等可控性方面的优势显著，为轻奢时尚珠宝的设计可能性提供更广阔的空间。
· 行业端
巨头入局：诸多世界著名的钻石业企业、珠宝零售商先后开始发展培育钻石产业；施华洛世奇、戴比尔斯等。
行业政策：全球性和各国各区域的培育钻石组织相继建立，针对培育钻石的标准与相应的权威证书出台。
☐ 投资建议
本质上，培育钻石与天然钻石的物理和化学性质完全相同，并且具备性价比更高、生产周期短、可无限生产、节能环保等优势。随着上游生产厂商国内企业黄河旋风、中兵红箭、力量钻石技术不断优化、产能不断扩张，下游零售品牌lightbox、DiamondFoundry、小白光、凯丽希等开始布局培育钻石行业，叠加行业秩序也在不断地优化，培育钻石已获得IGI、GIA等国际鉴定机构的鉴定证书以及国内NGTC国检证书，为行业快速发展奠定了坚实的基础。从现阶段看，供需共振的催化下，培育钻石行业景气度持续上行，未来5年的行业复合增速有望超过30%。建议关注培育钻石产业链上游公司：中兵红箭、黄河旋风、力量钻石。
