上周，医美美妆板块强势反弹，周二医美概念股掀起涨停潮。需求端，九月末以来，医美消费需求火爆，据美呗医美提供的数据显示，国庆前一周，医美咨询人次相比去年提升了33.18%。政策端，5月以来，针对医美行业的规范整治政策陆续推出，对广告宣传投放进一步规范，严厉打击医美贷类产品，监管新政利于行业长期规范化向好发展，加速行业出清，提升头部医美机构的市占率和夯实龙头品牌地位。进入Q4医美消费旺季，叠加医美品类的更新迭代加速，医美板块公司业绩有望稳步提升。爱美客Q3营收3.9亿元，同比+75.1%，归母净利润2.8亿元，扣非净利润2.6亿元，同比增长86.0%，进一步证明医美行业的基本面稳固。
临近双十一，今年的竞争格局除了传统的电商之外，还有短视频平台强势加入鏖战，开启线上消费新生态。过去一年，淘抖快电商创作者和人均收入规模持续高速增长，淘宝直播作为基于淘系生态的发现式电商，是原有淘宝电商的强大补充，具备基础设施的资源优势；抖音定位“兴趣电商”，基于兴趣推荐技术，精准链接商品与潜在用户，根据《2021年抖音电商生态发展报告》显示，2021年1月抖店交易额较去年同期增长超50倍，同时应采儿、胡海泉、戚薇等明星入驻抖音通过自身的影响力帮助品牌带货，打开抖音电商新的增量；快手定位“信任电商”，充分发掘“老铁经济”的私域价值，不断加强主播和消费者之间的联系，提升销售转化率和产品复购率。
投资主线：
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美妆： 颜值经济兴起，爱美人群不断扩大，产品愈加多元化，叠加新媒体营销驱动，行业增长不断实现新的突破。中国化妆品行业连续多年保持增长，用户向年轻群体转移，男性占比提升，赛道成长性高，建议关注【贝泰妮】专注敏感肌的国产化妆品龙头、【水羊股份】“自主+代理”的互联网美妆企业。
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医美：我们坚定看好医美行业中长期的高景气度，建议重点关注上游医美公司【爱美客、华熙生物】、中游公司【奥园美谷、朗姿股份】。
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电商：以短视频、直播等社交媒体驱动的营销生态正在颠覆传统的电商格局，建议关注【壹网壹创】全域电商服务商、【值得买】内容代购龙头、前三季度预计盈利1.02-1.15亿元，同比增20%-35%、【星期六】直播电商业务稳步增长、【天下秀】深耕红人经济营销。
证券研究报告名称：《中航证券研究社会服务行业周报：新电商格局下的“双十一”》
对外发布时间：2021年10月17日
