$康方生物(09926)$ 突然觉得康方的空头还没有意识到问题的严重性，还觉得summit在炒作或者玩资本运作，放两张图，图一是Mirati KRAS抑制剂公布三期数据前后的走势，空头是预谋已久的，因为数据早发出来了，毒性是安进公司的4倍（≥3级AE 45% vs 11%），疗效相当，我都觉得FDA可能都不会批准，批了也是一个烂药不好卖，安进的本来因为缺乏疗效就卖的不及预期，罗氏后面有更好的。在FDA即将获批的时候一直涨，公布获批当天大跌，两周后腰斩，后来Mirati的产品在欧盟被拒。右图大家都太熟了，重复失败后的重复腰斩。康方的空头如果想重复Mirati的故事，那就得小心点。至少有多个不同：1，是疗效/毒性数据，安进公司的产品也是勉强上市，Mirati做出来毒性巨大，疗效也是相当 ，2，Mirati给了空头很长时间建仓，分析数据，康方的空头估计是提前三天拿到数据 3，Mirati的空头专业知识扎实，经过一段时间规划，康方的空头临时起意，对整个肿瘤治疗的大局势看不明白，a就简单的对比了信达的数据和康方二期的数据，完全不懂人群的不同对绝对疗效的影响，b 对比了二期ADC的数据，不知道二期数据的波动性大，和入组的人群，治疗的线数有很大的关系，也没理清ADC和双抗的协同关系而不是竞争关系 c 统计学完全不懂，简单的看到OS暂时没有达到统计学意义就认为管理层不诚信，FDA肯定不能获批，summit即将归零，没有考虑到OS成熟度和样本量对HR的影响。最后说一句，marita公司因为擅长小分子，不仅仅Kras抑制剂一个分子， 已经每股60美元被大厂收购了。