【干货篇】基本面如何看待公司的市盈率和该公司的增长率

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有几个粉丝朋友私信我说总是听别人说什么市盈率啊,市净率啊,感觉没啥用。这里存涨就拿你持有的股票-----$中国平安(SH601318)$ 来给你简单做一个分享@洪乐飞荃 

市盈率是衡量公司股价高低的标准,而增长率是衡量公司未来净利润的增长,因为买股票本质就是买这个公司未来的净利润增长,所以市盈率等于增长率就说明这个公司值这个价钱。

我常用一个人的工资水平和他给公司带来多少利润的关系来比喻,之所以给你开高工资,必定是预计你能给公司未来带来很高的利润,而老板敢给你开高工资的依据是什么呢?是老板看到你过去在职场上多年的实际表现,所以对你有信心。

这个原理用在对股票的定价和净利润增长之间的关系,简直一模一样。

PEG公式来表示:

PEG=PE÷G

PE是市盈率,G是净利润增长率,当公式的结果等于小于1的时候,证明股价合理,当大于1的时候,证明股价高了,PEG就是彼得林奇发明的,这也是我们分析股票时最常用的一个估值工具。

其原理如下:

1 PE

也就是市盈率,它是市场对该股票价格的一个衡量标准,是公司的盈利能力和股价之间的数学关系。

PE=股价÷每股收益

假设一个公司的净利润是1000万,公司发行了1000万股本,那么平均到每一股的收益就是1元钱,假设股价是10元,那么PE就是10倍,股价是15元,PE就是15倍,如果股价是10元,但是每股收益是2元,那么PE就变成了5倍。

在股价不变的情况下,每股收益越高,PE就越低,每股收益越低,PE就越高,所以PE就是衡量公司盈利水平和股价之间的数学关系。

2 G: 净利润增长率

净利润的增长速度直接关系到投资回报的速度,同样是20倍的市盈率,但一个股票的G是每年15%的增长,而另外一个是30%的增长,那么后者给你的投资回报率肯定要高很多。

买股票要买前景好的公司,所谓前景好用财务指标衡量就是增长快,那怎么计算一个公司的增长情况呢?看下图:

中国平安在过去4年的平均增长就是把从2014年到2017年的增长相加再平均就可以了,

结果是33.8%。

这就是中国平安这个公司在过去4年中的实际增长情况,那么我们作为投资者,就可以用这个数据作为对他未来增长情况的预期,过去能达到,未来大概率也能达到,虽然不是严谨的科学推导,但是也没有比这个更科学的方法了。

为什么市盈率要等于增长率股价才合理?

如果市盈率小于增长率,那么证明公司盈利能力超过他当下的股价,也就是股价被低估了,如果市盈率大于增长率,说明股价被高估了。

股价是10元,每股收益1元,市盈率10倍,增长率10%,如果一直这样增长:

第一年的股价:11元,每股收益是1.1元,市盈率10倍

第二年的股价12.1元,每股收益1.21元,市盈率10倍

第三年的股价13.31元,每股收益1.31元,市盈率10倍。

.....

各位发现没有,如果增长率和市盈率是匹配的,那么股价的增长速度和净利润增长是完全一样,这就是说投资者没有吃亏,公司也值这个股价,这就是市盈率要等于增长率的原因。

回到具体案例:

第一张图告诉我们,平安2017年的净利润是890.88亿,过去4年平均增长速度是38.8%,2017的每股收益是4.99元。

上面提到,市盈率和增长率应该等于小于1,那么平安匹配38.8%的增长率,那么他的市盈率就应该是38.8倍,股价应该是4.99元×38.8倍=193.6元。

但实际情况平安的股价是55.5元,市盈率是接近10倍,市盈率和净利润增长指标,PEG=0.257,远小于1。

这是怎么回事呢?

这就是市场对一个公司股价的错配,因为当股民被一些外部因素影响的时候,就会跟风操作,集体买入某个股票,那么这个股票的PEG就会远远大于1,当集体卖出某个股票,PEG就会远远小于1。

当市场出现第二种错配的时候,作为投资者应该认真研究是市场错误了,还是公司本身真的出问题了,如果是市场出现问题,那么你要果断买入,过一段时间股价一定会涨回来的。

提醒大家一点,银行不适合用PEG,因为他们是周期性行业,但是平安适用吗?他是一个综合的金融集体,多年来增长很稳定,我觉得还是应该可以用,当然仁者见仁智者见智,现在大部分股民都远离平安,但是机构这几天却大量的买入。

这是昨天机构买入的数据,都是白马股,平安排在第一。

每次当股市大跌,我呼吁大家买入,当股市高估,我要大家小心,股票就是一门生意,低买高卖,这很简单,但是股民们却把他搞的很复杂。

这就是散户与机构的区别。

@今日话题     $恒瑞医药(SH600276)$    $海螺水泥(SH600585)$ 

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难道不是韭菜2018-07-13 16:51

学习了,多谢

愈挫愈勇的韭菜2018-07-07 15:02

市值定价岂不是更复杂?

嘉奖2018-07-06 07:07

中小公司用PEG ,大公司用市值定价也许更合适