估值要看你对茅台业绩的把握，你对茅台提价，量的极限到底是十万吨还是5.6万吨的理解，这些都是短期因素，对我来说这些都不是最重要的（当然我会用贴现率来估值，决定我是否买入的基础）
今天我只要来谈谈长期逻辑，解决通胀或消费层级不下降的问题。
茅台我把它拆解，股价涨1靠产品售价价2靠产品销量增长，茅台销量迟早会到极限，而价格无极限（因为通胀无极限），以前我假设茅台股价和通胀3%保持一致，而现在我觉得精神消费品应该可以和收入保持一致，那么假设收入每年涨6%（含通胀）那么利润就会涨6%股价就可以涨6%，此时分红就是超越通胀部分，根据我估值，到业绩量不增时候大概20倍市盈率我可以持有，那么分红（全部业绩可分红）可有5%，则茅台股票收益长期战胜收入增长4～5%，多么可怕。多么可怕多么完美？
什么时候卖茅台，当茅台没能力按收入增长提价的时候。。而这个提价能力靠的是占领消费者心智，这个占领就是量复利（因为已占领客户的复购率）和价复利（因为是请客，需要涨价告诉客户的尊贵）的核心基础。
高端产品看品牌，中低端产品看渠道。茅台是品牌牛，所有的广告费都不会白费，可以每年享用，海天渠道牛，所有的渠道建设都不会白费。。复利是什么，是一路向上的增长，而占领消费者心智后，你想销量下降是很难的，这就成就了复利的巨大威力，而占领心智指零售客户，公司客户不算，所以消费品行业具有销量复利的天生优势，而奢侈消费品又受消费升级的好处最多。。
紧守大消费行业（含医药），跨出就剁手剁脚。（仅对本人）