巴菲特投资方法12准则（巴菲特之道）

相对于现金流，巴菲特更喜欢使用“股东盈余”——一家公司的净利润，加上折旧、损耗、摊销，减去资本支出和其他必需的营运资本。
每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值这是一个快速衡量指标，它能告诉你的，不仅是公司的力量，而且是管理层配置资源的能力。在公司的净利润中，减去分红，余下的作为公司留存利润。现在，将公司过去十年的留存盈余加起来。接下来，算一算，公司目前的总市值与十年前的总市值之差。如果公司没有有效地使用留存盈利，市场最终会给出一个更低的标价。如果公司市值的上升少于公司留存的利润，说明公司倒退了。如果公司能善用留存利润，获得超出平均水平的回报，那么公司市值的上升将会多于留存的利润总额。这样，每一美元的留存就创造出了多于一美元的市值。
根据巴菲特的观点，最好的系统描述是约翰•伯尔•威廉斯70年前的定义，在《投资价值理论》一书中，他的定义是：“一个公司的价值取决于在其生存期间，预期产生的所有现金流，在一个合理的利率上的折现。”
一家公司赚取的现金多于再投资的需要时，可以收购成长型企业、偿还债务和分红回馈股东。
。根据晨星公司科技部助理总监格雷迪•伯克特的分析，公司的声誉、历史记录、客户关系等这样的无形资产都是咨询和系统集成方面护城河的资源。