电商代运营商若羽臣二闯IPO 对品牌商议价权低、依赖返利

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作者:杨远

审校:一条辉

来源:GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)

近日,广州若羽臣科技股份有限公司(以下称“若羽臣”)向证监会提交了招股书。作为美赞臣、苏菲、Swisse等母婴、美妆个护、保健品品牌的中国电商代运营商,若羽臣再次冲击IPO。本次IPO发行不超过30,430,000股,募集资金7.17亿元。

若羽臣为一家快消品品牌的电子商务综合服务商,成立于2011年,创始人为王玉,公司总部位于广州,提供品牌定位、店铺运营、渠道分销、整合营销、数据挖掘、仓储物流等全方位的电子商务综合服务。

若羽臣在2015年12月曾在新三板挂牌,挂牌不足一年便发布了公司进入上市辅导的公告,在2017年8月首次向证监会提交招股书,随后又进入终止审查状态。

招股书显示,若羽臣2016年、2017年、2018年营收分别为3.73亿元、6.7亿元、9.3亿元;净利润分别为3065万元、5764万元、7742万元;归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为2610万元、4955万元、6989万元。

若羽臣收入来源主要包括线上代运营、渠道分销和品牌策划服务三类,其中前两类服务为该公司的主要收入来源,占比超80%。

值得注意的是,为了与美赞臣等国际大品牌合作,若羽臣的毛利率持续下降,从2016年的43.12%下降到了2018年的32.79%,此外,作为服务商,若羽臣的盈利依赖于销售商品后的品牌返利。2016年至2018年,公司供应商采购返利金额分别2,695.14万元、2,429.38万元及3,975.39万元,但返利占净利润的比率均超50%。

在品牌商面前议价权低、依赖品牌返利等问题,也是此类企业IPO的痛点。

若羽臣的竞争同行包括阿里系的宝尊电商丽人丽妆、杭州悠等,宝尊电商已于2015年在纳斯达克上市,丽人丽妆目前还在筹备上市,第一次IPO因商业模式问题被否决。@今日话题 $若羽臣(OC834647)$