导读：这篇文章可以说是桥水基金关于Risk Parity(风险平价）的教科书文章。相比于传统的组合管理方式，风险平价结合了宏观经济周期的角度，通过大类资产之间的平衡，获得风险溢价。自1996年以来，“全天候”策略经历了股票牛市和熊市、两次衰退、一次房地产泡沫、美联储两次施行紧缩和宽松政策、一...