$XD金盘科(SH688676)$ $伊戈尔(SZ002922)$
持续推荐电力设备板块四条投资主线
近期两大催化：
特高压项目第三次服务（前期）招标与《做好新能源消纳工作，保障新能源高质量发展》为近期两大催化，前者主要涉及：烟威特高压交流与甘肃巴丹吉林送电四川工程的线路/换流站/变电站可研及勘察设计；后者将大幅推进新能源配套电网项目建设
主线一 【出海】：欧美、亚非拉需求长期驱动， 变压器及电表主线清晰。
分地区来看：①美国需求主要：老化设备替换、新增用电需求、能源结构转变；②欧洲需求主要：新能源高比例接入、电网投资计划；③亚非拉等其他地区需求：风光储项目推进、工业化发展加速配套电气设备等；近期国际电力设备龙头公司业绩/订单/营收指引超预期。
主线二 【电力市场改革】：顶层高度关注，重回议题，提速在即
过去一年，电力价格体系得到细化和完善，电力的商品属性进一步还原。①输配电价、②电力现货市场、③容量电价、④辅助服务市场等各方面的政策或规则均在近一年内完成了重要更新。展望24年，现货、分时电价、输配电价、容量电价、辅助服务等将更加规范、虚拟电厂将为板块最相关投资方向。
主线三 【主网投资】： 电网投资有望维持高位， 线路扩建仍有超预期空间
23年特高压&输变电物资招标同比修复，特高压和输变电项目招标同比+1080%和+30%。24年国、南网分别计划97和24个招标采购批次，主网建设与新能源等电源配套发展，规模景气上行，大量750kV、500kV项目即将投产开工，支撑新能源消纳
主线四 【配网&网外】： 网内加速替换与升级、网外下游市场持续扩容
新形势下配电网高质量发展指导意见》、《增量配电业务配电区域划分实施办法》顶层文件近期出台。23年后配网一次设备和二次设备招标加速：23年国网配网重点产品为一次设备同比+30%、二次配电设备同比+40%；南网配网设备和智能配电招标均有大幅增长，分别同比+23%和+1290%。当前24年1-4月国网配网物资招标723亿元，招标金额维持较高水平。