一、 市场回顾
上周总体看，A股市场继续震荡下跌，沪深300为代表的大盘价值表现显著优于创业板为代表的成长。AI和红利周表现差不多，显著好于白酒和新能源。
二、下阶段A股策略
国内经济基本面修复预期变弱，关注上证破3000点后维稳资金买入情况，或可继续优先考虑阶段性防守，沪深300为代表的大盘价值风格或继续占优。6月份服务业PMI 47.4%，环比下跌0.1%。制造业PMI指数49.5%，环比持平。其中生产指数为50.6%，环比下降0.2%，新订单指数49.5%，环比下降0.1%。PMI位于荣枯线以下，服务业低于制造业，制造业生产指数高于新订单指数，显示“消费弱于制造，需求偏弱”的宏观格局延续，市场对国内经济基本面修复的预期变弱。上证指数跌破3000点后，成交量继续多日低迷，进一步影响市场情绪。后续重点关注国家队等机构资金买入情况，若无较大规模的维稳资金买入，或可继续优先考虑阶段性防守。当前A股风险偏好较弱，叠加维稳资金或仍偏好买入沪深300ETF，沪深300为代表的大盘价值风格或继续占优，不妨多考虑沪深300指数及指数增强产品的阶段性投资性价比。（比如海富通沪深300增强，A类004513，C类004512）。
三、下阶段影响股市的因素
1、国内宏观：
制造业PMI与前月持平，非制造业PMI较前月下滑。6月份制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，与上月持平，制造业景气度基本稳定。生产指数为50.6%，比上月下降0.2个百分点，高于临界点，表明制造业企业生产保持扩张。新订单指数为49.5%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业市场需求景气度略有下降。6月份，非制造业商务活动指数为50.5%，比上月下降0.6个百分点，高于临界点，非制造业继续保持扩张。
三中全会的主题方向是高水平社会主义市场经济体制。6月27日中共中央政治局召开会议，研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。本周政治局会议确定了三中全会在7月15-18日召开，也确定了会议的主题方向是高水平社会主义市场经济体制。
2、国内流动性：
短期央行降准降息的概率仍相对较低。6月25日中国人民银行货政司召开2024年第二季度例会，内容和一季度变化不大。一季度喊话长债收益率，二季度继续喊话；一季度删除“跨周期”强调“逆周期”，二季度既没有降息也没有降准，表述依旧保留。对于汇率市场，央行利用逆周期因子得以稳定汇率。防范汇率超调风险之下，若美联储降息不加速，短期降息降准的概率相对较低。
3、海外宏观：
欧美右翼民粹主义兴起加剧混乱。法国新一届国民议会选举首轮投票将于6月30日举行，而民调显示马克龙所在政党复兴党所获选票排名第三（15%左右），远落后于勒庞所在的政党国民联盟（30%+）。除了法国，德国也存在同样的民粹主义趋势。此外，6月28日美国总统候选人辩论过后，特朗普当选的可能性大幅提升。
数据来源：Wind，海富通基金，截至2024/6/28日数据
注：偏股基金指Wind偏股混合型基金指数（885001.WI），红利指中证红利指数（000922.CSI），AI指万得人工智能指数（884201.WI），白酒指万得白酒指数（884705.WI），新能源指万得新能源指数（884035.WI）
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