创业板改革，对投资人的影响是什么
多次点兵注册制，创业板改革成重中之重
4月27日晚，一则影响市场的重磅消息落地，中央深改委审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，这标志着创业板注册制改革进程由筹备期进入实施期，这是今年证监会的重点工作，也是市场关注的热点之一。本轮创业板试点注册制改革涉及板块的改革安排，优化发行上市条件，支持红筹结构等企业上市，完善投资者适当性管理等。
5月18日，发布了《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》，其中提到：推动以信息披露为核心的股票发行注册制改革，完善强制退市和主动退市制度，提高上市公司质量，强化投资者保护。
5月22日，政府工作报告中，在部署2020年主要目标任务时，“改革创业板并试点注册制”跻身其中。
5月29日，为了更好落实《关于创业板改革并试点注册制实施前后相关行政许可事项过渡期安排的通知》要求，稳步推进创业板并试点注册制审核衔接工作，深交所新闻发言人就市场关切回答记者提问。
创业板指走势图
数据来源：WIND，2010年6月1日-2020年4月27日
今年以来，一系列的激活市场机制、完善经济体制方面的政策，都强调了用改革促发展、用改革来解决疫情后的经济恢复问题，注册制的改革又被视为是资本市场改革的突破口和关键点，可见创业板注册制改革是今年资本市场的重头戏了。
对于投资者可能需要关注的地方，我们也为大家做了简单的整理。
关注点一——与科创板有何不同？
从目前公布的信息来看，实施注册制后的创业板主要聚焦于成长性高、科技含量高，以及新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式的“两高六新”企业。可以看出与科创板明确的重点支持“六大行业”不同，“两高六新”说法涵盖的行业更多，同时创业板并没有设置具体的行业限制。也就是说，尽管与科创板共同实行了注册制，创业板改革覆盖的行业更广，利好的中小企业更多，未来能够与科创板进行错位发展。以美国纳斯达克指数为例，虽然有55%的上市公司属于信息技术行业，不过仍有一些是传统行业的上市公司，如可选消费、医疗保健、金融等。可见后续创业板的发展也会更具包容性，也将有利于推动更多优质的中小企业登陆资本市场。
数据来源：Wind，2020年4月27日
关注点二——哪些板块将受益？
在A股市场上，券商以及“两高六新”行业预计将受益于创业板注册制的制度红利。对于积累有较多中小企业项目的券商，后续承销业务有望得到进一步的发展，券商龙头将最为受益于制度红利。另一方面，注册制改革的落地将显著提升创业板市场活跃度，新股涨跌幅限制放宽，也有望改善创业板股票流动性，中小市值创业板个股将更为活跃。优质的“两高六新”企业在政策利好消息的刺激下，预计能够再度迎来一轮反弹行情。
关注点三——对投资者有何影响？
投资波动性提升：后续创业板的交易制度上同现有科创板，即注册制下创业板新上市公司前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的 10%调整为 20%。这将加剧市场波动，也将提升交易活跃度。也就是说投资于创业板股票的基金，后续的波动性也会同步增大。投资者要注意自己持仓基金的持股变化，注意是否可以承担投资的波动性。
创业板入市门槛上调：对于普通投资者参与创业板，需要满足24个月A股交易经验，且20个交易日资产不低于10万元的要求。可以看出，市场逐渐强调投资者的专业性，将逐步去散户化，对于不满足相关条件的投资者，可以选择公募基金产品借道参与创业板投资。
回归投资本质：本次创业板的改革安排也进一步完善了IPO和退市机制。为了促进市场的健康发展，我国市场的退市制度不断完善将是一种趋势。对于投资者而言，未来投机炒概念等行为将面临更大的风险，市场将跟多更关注公司本身的质量及成长性及产业发展方向，对于基本面向好的公司，创业板能够为之提供发展壮大的平台。改革将助力市场回归投资本质。
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