别人家的企业用无息负债提高现金的周转效率
赊账的企业用“无息资产”提高别人的周转效率
不考虑税收的情况下，
经营净利润＝经营资产的增加+经营负债的减少
＝经营现金资产的增加+经营非现金资产的增加+经营负债的减少
如果只有“无息负债” （预收款，合同负债，应付款等）或“无息资产”（应收款，合同资产，预付款等）两项变化
＝经营现金资产的增加+“无息资产”的增加+“无息负债”的减少。
＝经营净现金流+“无息资产”的增加+“无息负债”的减少。
因此：如果没有“无息负债”和“无息资产”，经营净现金流/经营净利润＝1
如果，无息负债增加或“无息资产”减少，则经营净现金流/经营净利润＞1，经营效率提高（见“体检”指标系列-经营效率）；反之，则经营净现金流/经营净利润＜1，经营效率降低，企业实际见到的现金，没有利润多。
（ps：经营效率指标通常可以参照优秀企业的值：
0.3＜经营效率＜0.5，正常企业。
经营效率＜0.3，需要具体看企业所在行业是否有管理层发挥能动性的空间。）
有些企业就是因为处在产业链的弱势方，只能有账面利润，见不到账面现金，
比如我之前经常用来举例的勘设股份，Roe连续5年15%以上，但是作为设计院，投标要交保证金，设计的时候，甲方也不出钱，实施以后还要分阶段才能拿到钱，所以勘设股份5年累积经营净现金流/5年累积经营净利润，只有可怜的0.12。
这就导致，勘设股份虽然做了100元的利润，自己要出30块保证金，剩下40块要分期拿到，还有18块是该给没给。最后只能见到12块。但是项目还得做，怎么办，只能融资。它的筹资现金流主要用来维持运营。
还有一种企业，比如中国建筑，一般项目工程都比较大，下属建筑公司开工需要提前购买原料，给工人发工资，完工交付后才能拿到钱。所以中国建筑的“无息资产”大量是借给子公司使用的借款。要维持日常运营怎么办，向银行贷款，因为中国建筑会产生一笔上百亿的财务费用。
无息资产肯定降低效率，只是增加分被动还是主动，未来有没有减少的希望，不能一棒子打死。