这是我4月份在雪球发的内容，目前仍是这个观点。“双汇未来业绩还会进一步下降。

双汇在18年底和19年非瘟疫情发生后在低价区收购了大量低价生猪并且屠宰后作为库存，这些收购的生猪基本都在每斤五元以下，个别地区甚至每斤低于两元，库存最高时价值将近百亿，而且是如此低的成本，可想量有多大。这些超低价库存一部分在19年四季度猪价飙升至每斤20元时解冻后作为鲜肉销售，一部分作为肉制品原料。未来基本不可能再有这么低的猪价可以让双汇做库存，更是永远不可能再有5-20这么大的价差。未来虽然可以继续从美国进口猪肉，但是当前美国猪肉进口成本已经超过了每每斤十元，价差和前两年使用的低价库存比还是小很多，另外进口的主体是万洲国际，万洲国际一直是按市场价向双汇发展提供进口肉的，价格也不会非常低。

至于屠宰，在17年河南有四百多家屠宰企业，且每年只有60%出栏在省内屠宰的时候，双汇在河南屠宰的市占率是15%。20年河南屠宰企业下降到100多家，省内屠宰比例提升到80%，双汇在河南屠宰的市占率只有5%了。不要说出栏下降，这里说的是市占率不是绝对屠宰量。随着牧原等大型养殖企业养殖量迅速攀升和养殖企业自建屠宰的逐步投产，双汇的屠宰业务恐怕还会被进一步压缩。

未来依托成本较低的进口肉，双汇的肉制品还能维持较为稳定的利润空间，但是恐怕未来几年内都很难恢复到20年的盈利水平。”

亲亲你是美女吗

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