新天绿色能源（956.HK）即时点评：业绩稳定增长，静待补贴欠款资金回笼

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$新天绿色能源(00956)$ 

投资要点：

【事件】 公司发布2022年前三季度业绩，营业收入人民币130.47亿元，同比增长20.32%；归属于上市公司股东的净利润人民币16.67亿元，同比增长0.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币16.52亿元，同比增长0.30%；基本每股收益0.39元。

【点评观点】 预计全年新增新能源装机400-500MW： 目前公司主要在建工程是风电,全年新增400-500MW左右，三季度是吊装高峰期，集中在四季度投产。十四期公司计划新增10GW新能源装机，预计风电8GW，余下光伏1-2GW。前三季度风电利用小时数1756小时，同比增长5小时，高于行业平均135小时，限电率下降至7.65% （去年同期为9.02%）。

前三季度销气毛差0.41元/立方米，整体保持稳定： 公司前三季度销气毛差0.41元/立方米，同比上涨7分钱比同期，整体与上半年毛差水平相当。预计全年销气量6-8%增长，河北管输费下调对公司整体影响有限，预计全年销气毛差保持稳定。公司唐山LNG码头除了受疫情影响，进口关键设备到场有所延迟，整体工程进展顺利，储罐和管线工程年底具备投产条件。

公司大部分新能源项目合规，静待补贴欠款资金回笼： 截至9月30日应收补贴欠款72.83亿元人民币，已回收5.5亿元人民币。国家发布第一批补贴合规名单中，公司有68个项目，合共474万千瓦，占公司补贴项目90%，对应补贴65.33亿元人民币。预期公示结束，若按80%比例预计可以收回50亿元人民币左右。后续回收补贴资金后，将主要用作后续新能源投资，并归还高成本贷款。 总体来看，公司业绩保持稳定。后续看好唐山LNG码头投产后带来新的盈利增长点，同时看好公司在燃机/储能多能互补项目以及河北省海上风电项目资源获取优势，预期未来公司新能源装机将逐年提速。

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