即时点评：特步国际（1368.HK）22Q1开局流水强劲，维持全年目标不变

#元宝儿谈市#      

$特步国际(01368)$       

投资要点：

22Q1经营状况：特步主品牌22Q1流水增长30-35%，其中1-2月全渠道流水同比+35%，电商+40%，童装+35%；3月上半月延续1-2月流水趋势；受疫情影响，3月下半月实现中双位数增长，其中电商同比+40%。终端渠道和库存维持健康状态，其中一季度折扣率约75折，较去年同期的70-75折水平略有改善，渠道库存维持4个月水平。

疫情影响：上海地区占比低于0.5%，吉林约100家店近1个月在关闭状态，这两个地区影响不到3%。综合疫情爆发地及周边地区，目前受影响的地区比例约10%。供应端未受影响，目前生产基地全闭环运行。

22Q2及全年展望：基于局部疫情及去年同期高基数原因，22Q2流水增长目标为15-20%流水增长，22H1流水增长目标为25%。上市公司销售收入指引不变，22H1收入增长目标为35-40%，全年为25-30%收入增长。全年200-300家净开店目标不变，其中春节净开店已达约100家。

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