交易观点：信义能源（3868 HK）: 2022年计划新收购光伏电站1GW，维持稳定高派息

#元宝儿谈市#

$信义能源(03868)$      

投资要点：

公司公布，截至2021年12月31日止年度，公司收益为22.97亿港元，同比增长33.4%；公司权益持有人应占溢利为12.32亿港元，同比增长33.7%；每股基本盈利为17.33港仙，每股建议末期股息10.0港仙。2021年公司电力销售及电价调整贡献的收益分别同比大幅增加55.8%至10.69亿港元及18.6%至12.18亿港元，太阳能发电的收益增长主要由于2020年收购的五个合共340兆瓦的太阳能发电场项目全面投入运作（2020年组合）及2021年完成收购的八个合共660兆瓦的新太阳能发电场项目（2021年组合）的贡献。

2022年公司计划新收购光伏电站1GW，累计装机容量同比增长约40%，主要以平价项目为主，一半向母公司信义光能收购，一半向第三方收购，考虑到项目投产时间，预期会在2022年第三季度完成收购，公司2022年收入增长将主要来自2021年新增660MW以及2022年新收购项目的部分贡献。

基于公司目前较低的净负债率和良好现金流情况，预期公司将维持稳定高派息，即每年派息额不少于可分派收入的90%。我们看好公司2022年及以后新收购电站加速带来未来业绩增长，亦看好公司持续高派息给股东稳定回报，建议中长线买入信义能源（3868 HK）（已覆盖）。

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