交易观点：信义玻璃（868 HK）预期2021年盈利同比增长70-85%，建议逢低买入

#元宝儿谈市# 

 $信义玻璃(00868)$  

投资要点：

公司发布公告称，2021年度公司权益持有人应占综合纯利金额，预期较2020年度的纯利64亿港元，增加70%至85%，至109亿港元与119亿港元的范围，主要由于玻璃业务的平均销售价格及销售量增长。近期受公司成立晶硅公司，规划向多晶硅业务扩张，以及市场系统性调整等影响，公司股价出现较大幅度的下跌。我们认为，受多晶硅价格周期性波动影响，虽然公司晶硅项目投产后实际盈利情况存在一些不确定性，但从中长期来看，基于多晶硅行业的供需格局，预期多晶硅业务应该会有合理的利润空间。公司多晶硅业务投产后（6万吨产能，预期2年后投产），有望成为公司新的盈利增长点，未来可以在一定程度上抵御浮法玻璃业务因受房地产调控，业绩周期性波动风险。目前公司动态PE 5-6倍，公司历年保持50%左右派息率，目前股息率约7.5%，处于较高安全边际，2021年盈利高增长有利提振市场信心，建议逢低买入。

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