$恒润股份(SH603985)$ 

10月底调研纪要：需求已经在回暖，毛利率回升

12月初调研纪要：需求很好，产能满产，客户派人到现场监制。毛利率环比Q3会有回升。

实际Q4业绩：进入第四季度，风电场业主对风电项目开工审慎，订单释放放缓，海上风电项目订单减少，导致公司全年风电塔筒法兰产销量不及预期。（摘自年报）；毛利率9%，环比大幅下滑。

现在已经不是公司业绩行不行的问题了，而是公司到底值不值得信任的问题了。