为什么关注造纸企业，我们家有卖费纸的习惯，一般都是儿子负责整理卖出的钱也归他所有，今天把废纸都卖了0.4元/斤，收废纸的开口说价格的时候我感觉他有点心虚，是不是价格给我们开的特别低还是怎么的，然从另外一种思维我们去理解这件事情就是这个价格已经让在这个行业里面长期经营的人都有点难以置信了，都有种活久见的感觉了，这种情况能持续多久呢？再翻看了下造纸企业上市公司今年一季度已经全面亏损了。这就存在一个巨大的金矿值得我们去挖掘一下。所以就开始研究造纸企业上市公司。
对于造纸企业我们有几点看到
第一点：是基于目前全行业亏损，的前提去选择公司的，所以所选择的公司股价必须经过大幅下跌的公司才是我们想要的标的，如果企业在困境中而股价未跌这样的公司我们不做选择。
第二点：随着全行业的亏损我们很难预料这个亏损将到什么程度，会持续多少年，但常识也告诉我们长期亏损肯定是不可能的，没有这么傻的企业，一直亏损还一直在生产，这肯定是一个短期事件。但这里面我们需要考虑一点，也就是在这困难时期公司必须得能存活下去，不至于破产。
第三点：估值相对与企业正常年份的利润必须非常的低，对于这类成长性非常低的企业估值必须足够低才有参与的价值，才能迎接股价的上涨。
造纸板块不算复杂整个板块也就是36家公司，经过初步筛选排除估值比较贵的，业绩受影响不大的剩下的也就不多，其中有太阳纸业、景兴纸业、华泰股份、博汇纸业、晨鸣纸业、山鹰国际。
第一步筛选按照正常年份利润计算PE小于15倍的公司，这里面景兴纸业、荣晟环保估值较贵首先被排除在外。
第二步筛选近五年还能保持低速成长的公司，这里面为什么选择有一部分成长性的公司呢？因为不成长的公司估值容易被压的非常的低，而且不容易被市场认可，所以我们需要选择估值低且有一部分成长的公司，首先看在建工程近三年来看山鹰国际162亿最高、太阳纸业60亿、博汇纸业43亿、华泰股份17亿、晨鸣纸业9.37亿，再看近五年营收增长幅度太阳纸业增长111%、博汇纸业增长106%、山鹰国际增长95%、华泰股份增长11%、晨鸣纸业增长7%；制造业就是这样投入与产出是成正比的投入越大营收增长也相对会越大，以上可以看出华泰股份、晨鸣纸业基本保持不增长，与我们选择的标的原则不符。
第三步负债率是一个值得深思的指标，经过以上二步的筛选已经只有山鹰国际、太阳纸业、博汇纸业这三家公司，首先要考虑的是这笔投资不能有归零的风险，在目前的困境下负债率高的公司是特别危险的，山鹰国际负债率72%；太阳纸业负债率51%；博汇纸业负债率74%；真的有点怕负债率太高的公司破产。
第四步相对与平均年份正常利润目前的估值为多少，经过计算山鹰国际PE=6.5；太阳纸业PE=8.87；博汇纸业负债率PE=9.3；整体来说估值都不贵，最便宜的是山鹰国际
经过以上四步的筛选我们已经发现，如果考虑成长性及估值那我们毫无疑问应该选择山鹰国际，这家公司估值最低，成长也不错，唯一的缺点就是负债率高，而且去年及今年一季度亏损非常厉害；如果成长性、估值、安全性综合来考虑的话我们觉得应该选择太阳纸业这家公司成长性有保障，虽然在建工程不多但产能利用率目前只有70%左右，还有产能提升的能力，且去年及今年一季度全行业亏损的情况下公司还是赚钱的，应该说是一家最不容易破产的企业。我们肯定是要保证安全是第一位的，所以如果要选择一家公司买入的话无疑是太阳纸业。